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2011 / 12 货币政策与股票价格关联研究 汉桂民 苏 剑 : ， 摘 要 美国金融危机之后 货币政策与资产价格的关系 、 二 从封闭经济 开放经济理论的角度 。 。 备受关注 本文着眼货币政策和股票市场之间的关系 研究货币政策与股票价格的关系 文章先开放经济与封闭经济两个角度探讨货币政策与股 ( ) ， ， ，DSGE 一 开放经济中货币政策与股票价格的关系 票价格的关系 进而按泰勒规则 新凯恩斯模型 模 ， 始于美国的金融危机是全球经济陷入低迷之中 资产价 。 型等理论分类进行探讨 货币政策是否应当考虑资产价 ， 格的波动不仅影响本国而且影响其它国家 此时央行不仅要 ， 。 格 学界并未得出统一的结论 但是利用必威体育精装版的金融风险 ， 考虑国内资产价格 还要考虑国外资产价格对本国经济的影 ， Bernanke 管理工具 笔者认为 的消极货币政策理论显然不 响。Ioannidis 和 Kontonikas (2008 )分析货币政策与金融政 成立。 ， ， 策 在开放经济模型中应用结构理性预期 研究资产价格与汇 : ; ; 关键词 货币政策 股票价格 金融风险管理 。 IS Philips ， 率对总需求的影响 作者对 曲线和 曲线进行修正 中图分类号:F82 1． 0 文献标识码:A ， ， 加入汇率与资产价格 假设资产价格会出现泡沫 并且遵循局 文章编号:100 1 － 490X (20 11)12 － 034 － 02 。 部调整机制回归到基本面 作者以通胀为目标的货币政策和 : ， ， 作 者 汉桂民 山东大学经济研究院博士生 济南大学 ， ， 标准泰勒规则