上海本地公司资产重组主题投资策.pptVIP

国资整合倒计时——上海本地公司资产重组主题投资策略 三大主题——股价上涨的催化剂 上海本地股历来受市场关注，尤其随着上海国资整合的提速，世博会的临近和迪斯尼公园落户浦东，沪市上市公司的表现值得期待。 相对而言，国资重组整合涉及上市公司最多（72家）、经济规模最大（1万亿）、对资产质量带来实质性变化的重要事件，未来会对国资的经营模式、企业集团的结构乃至上海经济版图产生深远影响。 本报告主要解决问题 通过过往国资整合的思路梳理，确定国资整合的主线； 锁定上海国资整合的大范围(72家上市公司)，以及相关上市公司与国资委的股权关系； 以史为鉴，把握国资整合的投资时机 锁定值得关注的投资标的 上海本地上市公司专题投资 10年为什么要关注上海本地上市公司？ 上海本地上市公司重组整合的历史思路梳理 上海本地上市公司重组整合的未来整合路径 如何把握投资机会 纬度1:市国资下属且主业定位清晰，尚未进行整合的集团 纬度2:区国资委下属的上市公司 纬度3:壳资源 其余集团股权关系以及资产整合脉络梳理 2010年是国资整合重要的时间节点 整合步伐有望加快： 2010年是《上海市“十一五”国有资产调整和发展专项规划》的最后一年，距离40%的证券化率目标具体目标仍存在较大差距。 第二，2009年开始上海国资的整合进入全面推动时代，全方位、开放式重组将是主要基调，2010年是国资委主任上任的第三年，从政治周期角度看，实质性推动或将持续。 第三，上海国资旗下集团股权的层级结构复杂，在进行全方位梳理之后，整合的条件已经成熟。 2010年国资整合力度将显著增加 国资委以及相关负责人表态： 要在3-5年的时间之内将47家控股集团减少到35-30家。 2008年9月，国资委领导表示：“到2010年，上海国资至少将有30%以上的经营性资产集中到上市公司，目前，上海地方国有控股上市公司占全上海经营性国有资产总量的比重不到18％。” 必威体育精装版数据显示，上海国资控制的企业中，证券化率仅为25%，未来进一步提高的空间较大. 随着上海世博会闭幕的时间临近，上海国资委的工作重心有望从上海世博会转移到上海国资重组上来，上海本地股有望得到进一步的资产注入和资产整合 。 上海国资管理公司于2010年3月底必威体育精装版成立，有望成为助推上海国资整合。 上海本地上市公司代表性不强 上海本地上市公司专题投资 10年为什么要关注上海本地上市公司？ 上海本地上市公司重组整合的历史思路梳理 上海本地上市公司重组整合的未来整合路径 如何把握投资机会 纬度1:市国资下属且主业定位清晰，尚未进行整合的集团 纬度2:区国资委下属的上市公司 纬度3:壳资源 上海国资调整存在问题 在具体模式上，更多偏重于 ‘治标’式重组，可持续性差，预期今后的重组将会引进先进体制、机制与发展上海重点产业相结合。 国资布局过散、国资流动不畅。48家企业集团涉及79个行业，近11%的资产分散在餐饮、造纸、木材加工、建筑装饰、塑料制品、纺织服装鞋帽等59个一般竞争性行业 。 在产业进退上整体上有规划，但在具体落实到控股集团上，却没有完全明确。 集团相互持股现象严重，层级分布复杂。 2009年国资调整方向明确 方向一：集团整体上市 方向二：整合产业链上下游 方向三：非主业剥离，解决同业竞争 方向四：集团优质资产注入上市公司 方向四：集团优质资产注入上市公司 上海本地上市公司专题投资 10年为什么要关注上海本地上市公司？ 上海本地上市公司重组整合的历史思路梳理 上海本地上市公司重组整合的未来整合路径 如何把握投资机会 纬度1:市国资下属且主业定位清晰，尚未进行整合的集团 纬度2:区国资委下属的上市公司 纬度3:壳资源 其余集团股权关系以及资产整合脉络梳理 自上而下做减法 上海国资具有控制力的集团及上市公司(共72家) 上海国资具有控制力的集团及上市公司(共72家) 关注集团核心主业目录 关注金融相关资产的整合 上海国际集团控股的相关金融资产 集团主业定位在金融的集团 上海本地上市公司专题投资 09年为什么要关注上海本地上市公司？ 上海本地上市公司重组整合的思路梳理 如何把握投资机会 纬度1:市国资下属且主业定位清晰，