基金投资理念与方法.pptVIP

* 基金投资理念与方法 * 主要内容 1 投资基金的几种方法 * 1、基金投资的几种方法 基金投资 长期 中期 短期 侧重买卖ETF、封基等交易型基金，通过分析市场大势来投资基金 买卖交易型基金和开放式基金，通过分析行业和板块未来走势来投资基金 买卖交易型基金和开放式基金，通过分析基金的主动管理能力来投资基金 相信自己 的判断 相信基金 的判断 * 主要内容 2 中长期基金投资的时机选择 * 2、中长期基金投资时机选择 我们建议基金投资者适当运用基本面指标，理性分析市场高估和低估，结合自身的风险承受能力，做好资产配置。在市场出现泡沫时理性的控制风险，在市场明显低估时，勇敢的加大投入，不必过分在乎短期的得失。 资本市场变化莫测，投资时机难以定位。如何把握市场趋势高抛低吸是每个投资者的良好愿望。 基金是一种适合中长期投资的产品，在人性的贪婪与恐惧面前，高抛低吸不仅难以做到，而且交易成本较大，此外，基金经理本身也可能进行了主动的择时。 * 2、中长期基金投资时机选择 理由之一：历年来基民的择时行为失败多于成功，普通定投收益显著高于基金投资者实际收益 * 2、中长期基金投资时机选择 理由之一：历年来基民的择时行为失败多于成功，普通定投收益显著高于基金投资者实际收益。 截至2010-6-30 定投成本 (对应指数) 实际成本 （对应指数） 实际成本高于定投成本的比例 定投累计收益 实际收益 2002年开始定投 1651 3828 131.79% 137.43% 2.43% 2003年开始定投 1800 3895 116.34% 117.77% 0.66% 2004年开始定投 2029 3915 92.92% 93.23% 0.16% 2005年开始定投 2330 4067 74.54% 68.27% -3.59% 2006年开始定投 3006 4071 35.42% 30.44% -3.68% 2007年开始定投 3893 4377 12.43% 0.71% -10.43% 2008年开始定投 3884 4816 24.00% 0.96% -18.58% 2009年开始定投 4011 4241 5.74% -2.25% -7.56% 注：每季度中期定投一次 * 2、中长期基金投资时机选择 理由之二：机构投资者对投资时机的把握也经常失误，以基金公司自购旗下基金为例，2002年到2009年基金公司运用固有资金投资成功率也只有55%左右，基金时机选择是个永恒的难题。 * 2、中长期基金投资时机选择 理由之三：决定市场运行的因素众多，关系也错综复杂，市场判断难度较高。 1、决定市场运行的因素众多。资本市场除了受国内经济影响，也会受到外围经济的影响；除了受到公司盈利能力的影响外，还要考虑市场资金的供给；除了受管理层政策影响外，还会受到市场投资者情绪影响。 2、影响市场的因素之间的关系是错综复杂的，甚至往往是反向的，在很多市场，利空与利多因素总是交织在一起，悲观和乐观的情绪都能找到合理的逻辑支撑。 3、从历次机构观点的回顾来看，能够称得上准确预测的实在寥寥。与其强求，不如豁然。基金经理采用淡化择时强化选股策略的越来越多，充分说明高抛低吸是很难做到的。 * 2、中长期基金投资时机选择 GEYR择时策略：GEYR是风险资产收益与无风险资产收益比值，当风险资产收益小于无风险资产收益较多时，预示应该减少风险资产投资，这时市场进入了疯狂的顶部区域，当风险资产收益明显高于无风险资产收益时，预示应该加大风险资产投资，市场进入了低迷的底部区域。 * 2、中长期基金投资时机选择 GEYR策略在定投上的运用：假定正常市场每月投入1000，低估市场每月投入1500，高估市场每月投入500。2005年开始至2010年6月底，投资者错误的择时行为导致实际收益仅为-3.59%，普通按月定投收益为70.93%，GEYR策略定投收益为94.46%，GEYR策略定投相对于普通定投收益提高23.53个百分点。 * 2、中长期基金投资时机选择 GEYR策略在一次性投资上的运用：假定正常和低估市场满仓，市场高估逐步降低仓位，但不低于60%。06年1月到10年9月，沪深300指数和股票混合类基金平均上涨215.94%和292.51%，若采用GEYR动态调整仓位，则投资收益可以分别提高55.77%和24.57%。此时动态平均仓位仅为89.96%，因此该策略在提高收益的同时还降低了风险 GEYR值与上证指数的关系，以及仓位控制 收益 基金累计收益 沪深300累计收益 恒定100%仓位 292.51% 215.94% 恒定90%仓位 253.77% 195.13% 动态仓位 317.08% 271.71% 与100%仓位差额 24.57% 55