中金行业培训材料建材业.pdf

2008年建材行业投资策略 2008年建材行业投资策略 中国国际金融有限公司 中国国际金融有限公司 罗炜 罗炜 2008年5月 2008年5月 1 投资要点 行业整合，集中度不断提高 水泥需求保持较强的增长势头 未来2-3年水泥行业向好，价格上升 重点公司简评 附录——水泥行业基本知识 2 行业整合后集中度提高，长期利好水泥行业 我国前十大水泥厂商集中度 2007年，行业整合风起云涌，国内前十大 35% 厂商的市场份额从06年的16.3%快速提高至 前十大水泥生产商集中度 30% 23% ，预计2010年可以达到30%以上，企业 25% 20% 平均规模提高到40万吨以上，新型干法水 15% 泥产能占比达到70%以上。 10% 5% 07年，在南方，中国建材在华东和华中地 0% 2003 2004 2005 2006 2007 2008E 2009E 2010E 区大规模收购，完成后在浙江、上海、江 2007年水泥企业平均规模国内外比较 西和湖南的市场占有率都可以达到50%以 中国 美国 日本 韩国 泰国 国外平均 万吨 上；在北方，中材股份收购天山股份，集 600 500 团收购冀东水泥和赛马实业，未来有注入 400 股份公司的可能，中材股份有意成为北方 300 最大水泥企业；另外，海螺水泥和华新水 200 泥等龙头企业也积极扩建，并寻求收购机 100 会。 0 3 市场整合后形成区域龙头 截至09年底，海螺水泥和中国建材雄踞