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无形资产价值评估若干问题探讨 PAGE PAGE 316 2003年8月 Zhongguo Jingji Pinglun,ISSN 1536-9056总第三卷，第8期（总第21期） 中国经济评论 China Business Review(Journal),Inc.,USA 315 好风光好风光恢复供货才 無形資産價值評估若干問題探討 中國地質大學研究生院 葉陳剛? 賀祖澤** 摘 要： 本文從企業價值入手, 通過對無形資産價值特性,無形資産價值評估必要性,評估方法和風險分析, 得出了無形資産價值評估的若干對策。 關鍵詞：無形資産 價值 評估 一、企業價值及其與各類資産價值的關係 企業的價值在投資者眼裏是與企業的經濟效益相關聯的，企業的生存、發展或是解散都取決於企業盈利水平的高低。我們可以利用下圖形象的反映企業價值與其盈利水平的關係。如圖（1）所示： 企業價值 C2 C B A A2 企業淨收益 A1 O C1 圖（1） 企業價值與企業淨收益的關係示意圖 如圖（1）示，圖中的A點，顯示出企業的淨收益是負值，企業面臨破産清算。因此A點所對應的企業價值大體上就是企業被迫在較短的時間內變現其有形資産的累計價值；B點是企業的盈虧平衡點，企業的淨收益爲零。B點所對應的企業價值大體是企業有形資産的有序清償價值；C點，企業具備了繼續經營的條件，此時企業的無形資産價值才得以真正體現。 企業價值具有整體性是客觀的。但是，企業又確實是由各類單項資産所組成的，因此，我們可以認爲，企業的整體價值是企業各單項資産在企業繼續經營的條件下的分項價值的加和。 我們必須強調的是，我們所指的單項資産既包括有形資産，也包括無形資産。我們可以借助圖（2）對企業整體價值與其中各單項資産的關係予以解釋： 企業價值 E2 E D2 D C2 C B A A2 企業淨收益 A1 O C1 D1 E1 圖（2） 企業價值與企業中各單項資産價值的關係示意圖 圖（2）是對圖（1）的進一步細化。從總體上看，企業整體價值是隨著企業淨收益水平的提高而增高。如圖（2），當企業淨收益從C1上升到D1時，企業的整體價值也從C2上升到D2。圖中反映，與企業的淨收益水平相聯繫，企業中單項資産的價值體現是有順序的：當企業的淨收益大於零，但並不十分充分時（即BC段，淨收益在C1以下），企業的整體價值實際上僅僅體現了企業有形資産的價值；當淨收益水平進一步提高時（從C1到E1）,企業的無形資産價值才會得到體現。換句話說，當企業淨收益水平在C1點以下時，這種收益水平只能支持企業有形資産的價值；只有淨收益超過C1點，收益水平才能支持無形資産的價值。這種順序是有客觀規律的。即使在無形資産價值體現過程之中，也是有順序的，即遵循從可確指的無形資産到不可確指的無形資産。如圖，在淨收益增加的過程之中，首先是在有形資産價值的基礎上，體現了可確指的無形資産的價值（從C2到D2）；當淨收益繼續上升時，體現出了不可確指的無形資産的價值（從D2到E2）。 二、無形資産價值及其特性 無形資産與其它有形資産一樣，具備商品的二重性：價值和使用價值。無形資産是勞動的産物，它的價值就在於凝結著發明人或設計人的腦力勞動和一些輔助性的體力勞動。 但是無形資産作爲一種特殊的智力商品，其價值有著特殊的屬性，主要表現在以下幾個方面： 1. 無形資産價值無可比性 從理論上講商品的價值由生産該商品的社會必要勞動時間決定。但無形資産價值不同於一般的商品，它是由複雜的腦力勞動創造的，具有特殊性和不可比性。正如馬克思所說：“比普通的勞動力需要付出更多的教育費用，它的生産要花費更多的勞動時間，因此具有較高的