政策不确定条件下外资银行入股中资银行策略研究基于客户信息甄别的视角.docVIP

政策不确定条件下外资银行入股中资银行策略研究——基于客户信息甄别的视角 中大管理研究2009年第4卷(4) 政策不确定条件下外资银行 入股中资银行策略研究 —— 基于客户信息甄别的视角 刘彬曾勇 摘要:本文基于外资银行入股能够通过技术转让提高中资银行甄别 技术的视角,在政策不确定性下运用实物期权方法建立了外 资银行入股中资商业银行的模型.然后在有”学习效应”的情 况下,得出外资银行努力程度将随着入股比例的上升而上 升,随着政策出台时问增加而上升的结论.最后通过对比外 资银行当前”少数股权”未来收购和未来直接收购两种策略, 得出在中国市场迅速发展的情况下,外资银行倾向于当前阶 段接受中资银行”少数股权”并进行技术转让的策略,印证了 现实情况的观察. 关键词:外资银行,甄别技术,政策不确定性,学习效应,实物期 权 刘彬,勇,电子科技大学经济与管理学院.基金项H:同家自然科学慕金资助项}j 123 毫嘲曩 .●引..官0lI懋焉灞嬲再ll舞 随着中国经济的迅速发展,中资商业银行(下文简称”中资银行”)面 临着国内日益增长的贷款需求,加入WTO后,中资银行又面临着外资银行 进人中国市场的激烈竞争,为了优化中资银行的治理结构,提升银行的盈利 能力,风险控I~IiI力,金融创新能力及国际竞争能力,中国政府把引进境外 战略投资者作为促进中资银行改革的重要措施(朱盈盈等,2008)面对迅 速增长的中国市场,外资银行渴望进人中国,其模式主要有二_种,第一是与 中资银行进行业务合作,第二是设立分支机构在华独立发展,第是与中资 银行进行股权合作进入中国市场.本文就将研究第==种模式下外资银行的股 权收购策略,以及影响这些策略的因素. 银行对客户发放贷款前必定要对客户未来的还贷能力进行评估,评估的 能力可以称为甄IIii力,与技术水平和对市场的熟悉程度密切相关.中资银 行在发展过程中,由于经济发展水平的束缚,没有形成对客户的数据积累, 挖掘和分析系统,使得与客户有关的资料难以形成可供分析决策的有用信 息,不能在信息化的基础上制定有针对性的利率策略.而发达围家现代商业 银行通过业务电子化,自动化对客户信息进行处理,能够通过客户信息获得 客户类型的比较确切的信息.中资银行引进外资战略投资者能够迅速发展, 能够快速建立适用于现代化银行的高级信息技术.中资银行的优势是拥有大 量的分支机构和广泛的客户基础,两家银行的合作能够使外资银行的甄别技 术迅速应用到中资银行广泛的市场基础上,使两家银行iliii提高自身的竞争 力和利润. 为了达到迅速发展本国商业银行的目的,国家鼓励外资战略投资者以股 权合作的模式进人中同市场,同时为了维持我国金融市场稳定,银监会还提 了”少数股权”的规定:外资银行入股中资银行,其持股比例上限单家不得 超过20%,多家不得超过25%.所以外资银行在进人中国市场时如果谋求与 巾资银行的合作,就必须接受只能拥有”少数股权”的现实,并且不能确定未 来国家政策放松的具体时间.那么外资银行就有两种策略选择,第一种是当 124 中大管理研究2009年第4卷(4) 前先接受少数股权”条件与中资银行进行合作,然后等到政策允许了再决定 是否继续增加持股比例直至控股中资银行;第二种是现在不进入中国市场, 而等到未来同家政策允许了以后再决定是否收购中资银行股权.第一种策略 的优点是在股权合作过程中可以通过学习增加对本地市场的熟悉程度,并且 获得一部分客户利润,同时,外资银行当未来政策允许可以直接并购中资银 行,”少数股权”入股后相当于拥有了一个扩张期权.第二种策略优点是不用 担心政策不确定性的影响,可以先将资金做其他投资,等到政策明朗后再直 接收购,相当于拥有一个等待期权.现实中发现,外资银行选择第一种策略 的现象更为常见,那么是什么原因导致外资银行在当前愿意选择接受”少数 股权”与中资银行进行股权合作,在怎样的情况下外资银行会选择第二种策 略,是一个值得研究的问题.另外,外资银行接受了”少数股权”后如何与中 资银行进行合作,也是一个值得研究的问题. 现有的文献主要有对转型经济和信贷竞争的研究.对中东欧转型经济同 家和托丁美洲外资银行进入的研究有很多,比如Bonin等(2005),Detragiache 等(2006),Schultz(2006)以及Yildirim和Philippatos(2007)关注了这 些地区的银行业开放与改革,但是与中同情况不同的是,这些国家都是直接 放开或在短时期内放开银行业市场,外资银行可以通过并购方式直接控股当 地银行:研究信贷市场的竞争文献有Sharpe(1990),作者从隐I生合约的角 度建立了贝叶斯学习模型,研究了银行与客户建立银企关系的过程.与Sharpe (1990)不同,Broecker(1990