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步阳集团有限公司2014年企业信用评级报告-大公国际资信评价
短期融资券主体信用评级报告 步阳集团有限公司 2014年度企业信用评级报告 大公报 D【2014】152 号(主) 信用等级:AA- 评级观点 步阳集团有限公司 (以下简称“步阳集团”或“公 受评主体:步阳集团有限公司 评级展望:稳定 司”)主要业务涉及防盗门、轮毂和房地产。评级结 果反映了公司门业“步阳”品牌市场知名度较高,门 类业务销售网络覆盖广以及结算方式有效保障账款 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 回收等优势;同时也反映了防盗门市场竞争激烈,公 项 目 2014.3 2013 2012 2011 司轮毂产品市场竞争力不强,房地产业务存货规模较 总资产 97.76 96.25 80.66 75.64 大导致存货周转效率低,经营性净现金流对债务保障 所有者权益 37.76 38.65 36.33 34.07 程度不稳定等不利因素。综合分析,公司不能偿还到 营业收入 3.07 32.16 29.57 25.72 期债务的风险很小。 利润总额 -0.27 3.36 2.86 3.38 预计未来 1~2 年,随着新增门业基地的陆续建 经营性净现金流 -1.84 -1.47 3.63 0.66 成投产,公司门业经营规模将进一步扩大,大公对步 资产负债率(%) 61.37 59.85 54.95 54.96 阳集团的评级展望为稳定。 债务资本比率(%) 49.67 45.63 44.45 46.20 主要优势/机遇 毛利率(%) 25.61 27.35 27.59 28.57 ·公司位于“中国门都”浙江永康,产业聚集效应明 总资产报酬率(%) 0.15 5.16 5.06 5.37 显,有利于公司降低经营成本; 净资产收益率(%) -0.77 6.54 6.24 7.38 ·公司防盗门“步阳”品牌市场知名度较高,产能利 经营性净现金流利 息保障倍数(倍) -2.45 -0.49 2.98 0.96 用率较高,具有一定规模优势; 经营性净现金流/ ·公司门类业务销售网络覆盖广,销售网点数量居国 -3.13 -2.89 8.45 1.73 总负债(%) 内第一; 注:2014年 3月财务数据未经审计。 ·公司门类业务销售采用“驻外办事处+经销商”模 式,结算方式主要为直接收款结算和经销商垫付两 种,应收账款周转效率较高。 主要风险/挑战
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