再签焊管合同助力全年业绩改善.PDFVIP

[Table_MainInfo] •研究报告• 2016-6-7 玉龙股份（601028 ） 公司报告(点评报告) 评级 买入 维持 再签焊管合同，助力全年业绩改善 [Table_Author] [Table_Summary] 分析师 王鹤涛 报告要点 (8621  事件描述 wanght1@ 执业证书编号：S0490512070002 公司公告与山东科瑞石油装备有限公司签订焊管买卖合同，拟向山东科瑞出 联系人 肖勇 售总计约为8.15 万吨的直缝埋弧焊接钢管产品，金额合计约为2.70 亿元。 (8621 xiaoyong3@  事件评论 再签焊管合同，助力全年业绩改善：公司主营业务是焊接钢管的生产、销售， 市场表现对比图（近12 个月） [Table_QuotePic] 主要产品是螺旋埋弧焊接钢管、直缝埋弧焊接钢管、方矩形焊接钢管和直缝 2015/6 2015/9 2015/12 2016/3 15% 高频焊接钢管四类，其中2015 年直缝埋弧焊接钢管对公司营业收入贡献达 0% -15% 41.07% ，对毛利贡献达55.60%。从历次山东科瑞销售以及本次公告内容来 -30% -45% 看，此次与山东科瑞签订的合同订单或仍为其转销国外，考虑到今年以来原 -60% -75% 油价格、天然气价格出现反弹，不排除国外油气投资有复苏迹象的可能。本 玉龙股份 沪深300 钢铁 次合同涉及8.15 万吨直缝埋弧焊接钢管，占公司2015 年直缝埋弧焊接钢管 销量的39.72% ，涉及金额2.70 亿元，占2015 年公司总收入的12.12%。 资料来源：Wind 连同5 月底公司已经披露的焊管订单合同一起，公司近期已经累计与科瑞公 相关研究 [Table_Doc] 司签订了 12 万吨直缝埋弧焊接钢管销售订单，占公司2015 年直缝埋弧焊 《再次携手科瑞，焊管合同助力业绩提升》 2016-5-31 接钢管销量的 58.24% ；金额累计为 4.07 亿元，占 2015 年营业收入的 《主业全年平稳，期待教育转型落地》2016-4-20 18.27%。如果按照2015 年直缝埋弧焊接钢管23.89%的毛利率进行简单测