[教育]第三章投资银行的组织结构09.pptVIP

第三章 投资银行的组织结构 组织结构：是各种构成要素得以相互依存、相互作用，从而发挥其功能的有机系统载体，是投资银行进行业务拓展和创新的内在保障。 广义的组织结构一般包括：组织形态、组织结构和组织边界三个部分。 第一节 投资银行的组织形态 组织形态是从整体的制度层面分析其组织结构，主要考虑因素：产权结构、治理模式和内部权力制衡关系。 组织结构的整体外观形式 一、合伙制 两个或两个以上的合伙人拥有公司并分享公司的利益，至少有一个主合伙人主管合伙公司的日常经营业务并承担责任。 合伙：两个或两个以上的自然人或法人为共同经营的事业而实行的组合。 1.特点：合伙人有两个或两个以上 合伙组织无法人资格 合伙人分为普通合伙人和有限合伙人 合伙人多少不定 2.缺点：决策效率随规模的扩大递减 人员流动困难 风险承担不均 二、公司制 公司是依法设立的，由法定数额的股东组成的以盈利为目的的法人机构。 优点 (1)融资能力增强 (2)现代企业制度完善 (3)提高资金运作和公司整体运行效率 (4)推动并加速投资银行间的并购，促进资源优化配置 三、合伙制投资银行的演化 高盛公司： 到1992年底，拥有162个合伙人和约60个有限合伙人，利用一个114人的管理委员会管理着拥有6000名员工的特大型公司。 1999年上市 雷曼兄弟公司　　１９９４年 美林　　　　　　１９８６年 贝尔斯登　　　　１９８５年 摩根斯坦利　　　１９７１年 演变原因分析： １、对资金需求的扩大 ２、业务规模和范围的扩大，超过了合伙制组织形态的控制力 ３、与客户关系的变化 ４、风险的扩大 金融控股公司 广义上：以银行、证券、保险等金融机构为子公司的控股公司。 金融控股集团是指在同一控制权下，完全或主要在银行业、证券业、保险业中至少两个不同的金融行业提供服务的金融集团。巴塞尔银行监管委员会等发起成立的多样化金融集团公司联合论坛对金融控股公司所下定义 金融控股公司的经营优势 整个集团资金使用效率提高，可以充分发挥资本控股权； 金融控股公司利用不同子公司税负差异进行合理避税； 整个集团整合在同一品牌之下，信誉外溢； 集团内部不同金融机构之间通过信息共享、客户共享可以产生多方面的协同效应，整个金融资源得以集约化利用。  金融控股公司的风险 金融自身的脆弱性 金融资本的趋利性和虚拟性 系统性风险 内部控制风险 中国金融控股公司可分为三种类型： 　　一、因政策性原因形成金控集团。如因执行1993年分业经营、分业监管的政策，将原有的混业经营企业分离成控股公司，如平安保险(行情 论坛)集团、中银国际、工商东亚、中金公司等。 　　二、各产业集团，特别是上市公司，纷纷大举进入金融行业。如海尔集团、德隆集团、新希望集团、东方集团(资讯 行情 论坛)、山东电力等。他们并无特别明确的战略意图，多为进入金融业获取资产规模扩张、增加新利润增长点及获得融资便利。 　　三、通过金控公司实现对金融机构的管理与整合阶段。一些已拥有多个金融机构的集团开始设立控股公司，以实现对金融机构的整体管理与整合，如中信控股、光大集团、平安集团、鑫源控股等。 中信集团 成立金融控股公司，是中信集团的夙愿。中信集团从1996年开始构思成立金融控股公司，同期在国外进行了很多考察。1997年，中信集团提出成立金融控股公司的设想，与各监管机构和国家有关部门协商，并得到了支持和谅解。1998年开始报批，2001年10月由国务院正式批下来，前后经过三年多。至此，中信集团成为国内第一一家被允许经营综合金融业务的机构。中信控股的特点是，旗下金融子公司在各自行业中实力都较弱，形成不了规模，这也是中信集团一直被诟病的，因此，利用行业竞争激烈的时机进行横向扩张，成为中信金融业发展壮大的捷径，而在当前证券行业进入新一轮大洗牌的背景下，中信证券掀起收购狂潮实属正常。时势使然，中信证券很自然地被中信集团乃至管理层寄予重望 中信证券扩张动作 中信证券自上市开始就带着明显的扩张性。 2002年中信证券申请上市，次年1月6日正式登陆上交所。当时中信证券募集资金的投向，首先就是一部分用于对万通证券的控股收购，另一部分则用于补充公司的营运资金。之后的7年，中信亦是收购了金通证券、华夏证券、华夏基金、金牛期货。 近期，又有消息称，中信证券将收购法国投行里昂证券。几乎每不到两年，中信证券就会进行一次大的收购。包括此前无疾而终的对广发证券收购战，以及对美国投行贝尔斯登收购的主动放弃。 中信集团前身是中国国际信托投资公司(英文缩写为CITIC)，由邓小平亲自倡导和批准，原国家副主席荣毅仁于1979年10月创办。　　2002年，中国国际信托投资公司实施经营体制重大改革，更名为中国中信集团公司。目前，中信集团的业务主要集中在金融业、实业和其它服务业三大领域。