社会保障基金运行幻灯片.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 　　从上可见，社保基金投资的政策目标有三： 　　1.安全性 　　2.收益性 　　3.变现性 　　在上述投资政策目标中，安全性是前提，收益性是目的，可变现性是基本要求。 * * 　　然而，在实践中，对基金投资的上述三个目标是很难兼顾的，如，基金投资收益往往与投资风险正相关；投资资产的可变理性往往与投资收益负相关。 　　因此，在实际投资决策中，必需要反复权衡与协调，通过寻找一个均衡点，以实现三者在某一水平上的目标兼容和合理组合。 * * 　　五、社会保障基金投资工具组合的国际比较 　　（一）国际上社保基金的一般投资工具 　　1.政府债券；2.企业债券；3.股票；4.抵押贷款；5.定期存款；6.不动产；7.外国资产，等等。 　　（二）发达国家社保基金投资的特点 　　1.投资渠道分散化、多样化； 　　2.股票投资所占比重较高，尤其是美、英两国，高达50%左右 * * 　　六、社会保障基金投资风险及其防范机制与监管 　　（一）风险的特征与种类 　　1.特征 　　风险是指在一定时空范围内可能发生的、各种结果的变动程度。 从基金投资管理角度，风险是指无法达到预期回报率的可能性。 　　 * * 　　大凡风险具有四大特征： 　　（1）客观性； 　　（2）不确定性； 　　（3）时空局限性； 　　（4）可测量性。 * * 　　2.风险的种类 　　从个别投资主体的角度，风险可分为两种：系统风险和非系统风险。 　　（1）系统风险也叫不可分散风险，其特点有二： 　　一是投资主体个人难以防范； 　　二是对所有的人都是一样。 * * 　　（2）非系统风险也叫可分散风险，其特点是风险随机发生在企业内部，而且通过组合投资或多角经营可以规避。 　　我们这里讲风险管理主要是对非系统风险的管理。 * * 　　3.社保基金投资风险源于资本市场上因各种因素变化带来的不确定性，这包括金融风险；投资回报率赶不上工资增长率和通货膨胀率。 * * 　　（二）资本市场风险与商品市场风险的异同 　　1.共性 　　（1）风险表现形式及其来源的多样性 　　（2）风险造成的后果的多维性 * * 　　2.差异性 　　与商品市场相比，资本市场风险具有以下特点： 　　（1）复杂性 　　（2）风险扩散程度和严重程度较高 　　（3）资本市场上具有更多的投机性。 * * 　　（三）资本市场风险的防范机制 　　1.制度性机制 　　2.管理性机制 　　3.技术性机制 ? * * 谢　谢！ * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * （5）局限性 ①积累的基金受通胀威胁； ②基金沉淀多，管理成本高，管理风险大； ③同代自养，互济性差，再分配功能弱。 （6）生存环境 ①要有严格的基金监控制度； ②要有良好的基金投资环境。 * * 　　3、部分积累制（混合制） 　　（1）建立的理论依据：横向与纵向平衡的混合平衡理论。 　　（2）实质：将国家（社会）责任与个人责任结合起来。 　　（3）基本特征：一般设两个账户，一是统筹账户，该账户基金实行现收现付制；二是设个人账户，该账户实行完全积累制。 * * 　　（4）优点 　　①与多层次社会保障体系的兼容度较高； 　　②应对人口老龄化和通胀风险能力强； 　　③有利于调动多个积极性筹集资金； 　　④有利于增强各方面的责任感。 　　（5）局限性 　　因需设置“统筹账户”和“个人账户”分别管理，所以，基金比例的划分和管理比较复杂和麻烦。 * * 　　（二）按基金给付确定方式不同，基金管理模式可以分为两种：确定给付制和确定缴费制。 　　1、确定给付制（受益基准制、待遇确定型） 　　确定给付制是指受益人的社会保险待遇的获得方式和数额取决于事先规定的标准。 * * 　　（1）基本特征 　　①以支定收 　　②职工的保险待遇和缴费水平与其缴费额关系不大或没有关系； 　　③支付风险由基金供应者（承诺人，一般指政府）承担； 　　④更注重于公平，具有显著的互济功能。 　　（2）建立的理论基础：多采用现收现付制的财务机制，所以，建立的依据仍属于横向平衡理论。 * * 　　（3）优点： 　　①可以确保一定的支付； 　　②待遇调整灵活，可随物价变动而调整，以确保基本保障水平； 　　③待遇与当前经济发展相关联，有利于分享当前发展成果； 　　④长、短期保障项目均适应。 　　（4）局限性 　　缴费水平需要随着情况变化而调整，因此，制度缺乏稳定性。 * * 　　2、确定缴费制（缴费基准制、缴费确定型） 　　确定缴费制是指受益人社会保险待遇的获得取决于本