《旅游经济学》课程教学课件 第八章 旅游投资与决策.pptVIP

（二）旅游投资风险的评价 2、标准离差与标准离差率的计算 标准离差率是标准离差与期望利润之 间的比率。计算公式为： 三、旅游投资项目评价 （二）旅游投资风险的评价 3、风险价值的计算与衡量 投资风险率是指标准离差率与风险价 值系数的乘积。计算公式为： F为风险价值系数。 三、旅游投资项目评价 （三）旅游投资项目的评价方法 1、投资回收期法； 2、净现值法； 3、内部投资回收率法； 4、利润指数法。 三、旅游投资项目评价 （三）旅游投资项目的评价方法 1、投资回收期法 投资回收期是指收回某项旅游投资所需 的时间（年数），通过投资回收期，来判断 旅游投资项目是否可能。 三、旅游投资项目评价 （三）旅游投资项目的评价方法 计算公式为： Tiv为项目投资回收期 IV为项目的投资总量 NCF为项目每年的净现金流量 三、旅游投资项目评价 （三）旅游投资项目的评价方法 2、净现值法 净现值是指某项投资方案未来预期总收 益现值减去总投资现值后的余额。 三、旅游投资项目评价 （三）旅游投资项目的评价方法 2、净现值法 计算公式为： NPV为净现值。 C为投资费用 Pt为投资项目在未来t年内的收益量（各年收益不等）i为资金成本率。 三、旅游投资项目评价 （三）旅游投资项目的评价方法 3、内部投资回收率法 内部投资回收率是指旅游投资方案的未 来预期净收益与投资总额之差等于零时的贴 现率。 计算公式为： 三、旅游投资项目评价 （三）旅游投资项目的评价方法 4、利润指数法 利润指数法是用单位投资所获得的净现 金收益同投资费用进行比较，而评价投资方 案经济效果的方法。 三、旅游投资项目评价 案例分析——购买哪座饭店更好 背景：近两年，英格兰KBA饭店管理公司的经营绩效良好，发展速度很快。公司董事会决定，今年公司的发展目标是在英国西南部投资拓展饭店业务，开辟新市场。年初，管理公司向英国一家较大的房地产交易咨询公司发出咨询，希望提供关于威尔士地区中小型饭店交易的信息和资料。 案例分析——购买哪座饭店更好 咨询结果：目前，在威尔士地区有两座饭店将要拍卖：一座是王子饭店（100间客房），另一座是肯拉斯饭店（80间客房）。两座饭店都坐落在威尔士中部美丽的乡村小镇上。两座饭店的拍卖时间大约在当年七月。 王子饭店资产负债表 项目 成本 折旧 净现值 固定资产： 房地产 设备家具 机动车辆 投资成本 流动资产： 库存商品 应收款 银行存款 现金 负债： 应付款 100000 50000 20000 170000 10000 5000 15000 30000 19000 15000 2000 15000 100000 40000 15000 155000 20000 175000 66000 241000 续表： 项目 成本 折旧 净现值 资产抵押（利息14%） 净资产 资金来源： 优先股每股1英镑（股息8%） 原始股每股1英镑（10万股） 留存余额 资本总额 30000 50000 100000 46000 45000 196000 196000 王子饭店近5年税后利润情况 年度 1987 1988 1989 1990 1991 利润 33000 42000 37000 45000 41000 王子饭店资产现值估价 房地产130000英镑、设备和家具47000英镑、机动车辆12000英镑、库存商品28000英镑，饭店资本年均回收率12%。 肯拉斯饭店资产负债表 项目 成本 折旧 净现值 固定资产： 房地产 设备家具 机动车辆 流动资产： 库存商品 应收款 银行存款 现金 资产总额 150000 75000 30000 255000 25000 10000 35000 17000 15000 10000 2000 150000 50000 20000 220000 44000 264000 续表： 项目 成本 折旧 净现值 负债： 应付款 银行贷款（利息15%） 净资产 资金来源： 原始股每股1英镑（15万股） 留存收益 资本总额 1