WPTC2011 年2 月数据：2011 年全球番茄酱产量难以恢复.pdf

行 业 研 证券研究报告 究 果蔬加工 WPTC2011 年 2 月数据：2011 年全球番茄酱产量难以恢复 推荐 （维持） 2011 年 3 月 3 日 行 业 策 重点公司 投资要点：2011 年全球番茄酱产量缺口明显，维持推荐中粮屯河、新中基 略 重点公司 10E 11E 评级 中粮屯河 0.07 0.40 推荐 研 2010-2011 年持续面临全球加工用番茄产量缺口。2010 年全球加工用番 新中基 -0.62 0.04 推荐 究 茄产量 3739 万吨，减产 12%，同期消费量 3900 万吨，预计 2011 年产 报 量、需求量分别为 3799、4017 万吨，产量缺口 218 万吨，2009 年的高 告 库存将在 2011 年完全消化，国际番茄酱价格将持续上升。 我国番茄酱出口价格上涨趋势确立。预计中国 2011 年加工用番茄产量 620 万吨，与 2010 年持平，行业将在 2011 年完成去库存化，番茄酱出 相关报告 口价格从2010 年四季度开始回升趋势确立，维持 2011 、2012 年全行业 果 蔬 加 工 ：《 中 粮 屯 河 出口均价为900、1100 美元/吨的预测。 （600737 ）：坚定看多番茄酱 价格》2010-10-22 基于 2011-2012 年我国番茄酱价格持续上涨和相关上市公司盈利改善的 果 蔬 加 工 ：《 中 粮 屯 河 判断，维持番茄酱行业推荐评级，维持中粮屯河（预计2010-2012 年 EPS （600737 ）：番茄酱牛市是否 即将来临？》2010-8-18 为 0.07、0.40、0.61 元）、新中基推荐评级（预计2010-2012 年 EPS 为-0.62、 果蔬加工：《WPTC 6 月预测数 0.04、0.27 元）。 据点评：10/11 榨季全球番茄 酱 减 产 , 价 格 回 升 在 望 》 风险提示：番茄原料价格大幅上涨风险；人民币升值压力；食品安全风 2010-7-14 险。 分析师 王斌 021 wangbin@ SAC:s0190200010016 联系人： 赵钦 021 zhaoq@ 请阅读最后一页信息披露和重要声明 行业策略研究报告 前言：我们在番茄酱行业系列报告中坚定看多我国 2010-2012 年番茄酱价格，近 期 WPTC （世界加工番茄理事会，番茄酱行业权威机构）公布2011 年 2 月预测数 据，预计 2011 年全球加工用番茄基本与 2010 年持平，在经历 2010 年减产 12% 后，2011 年产量难以恢复，我们对于我国番茄酱价格 2010-2012 年持续回升持乐