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公司中级理财学第一章习题答案 计算题 1.乙公司为了满足追加投资的需要，必须筹集一定金额的长期资金。公司通过对资金市场状况和公司有关条件的分析，得到了如下的各种筹资方式下筹资规模与资金成本关系方面的资料，见表1-14。 表1-14 各种筹资方式下筹资规模与资金成本 筹资方式 资金成本分界点（万元） 个别资金筹资范围（万元） 资金成本（%） 长期借款 500 1000 500以内 500～1000 1000以上 6 7 8 长期债券 1000 2000 1000以内 1000～2000 2000以上 5 6 7 普通股票 2000 4000 2000以内 2000～4000 4000以上 12 13 14 公司通过分析，确定追加筹资的资金结构为长期借款20%、长期债券20%、普通股票60%。 请计算筹资突破点；计算公司筹资量小于1000万元、筹资量为1000～5000万元、筹资量大于5000万元时的边际加权平均资金成本；绘制边际资金成本图。 解： （1）计算筹资突破点 筹资方式 资金成本（%） 资金成本分界点 筹资结构 （%） 筹资突破点 筹资范围 长期借款 6 7 8 500 1000 1000 20 20 － 2500 5000 － 0－2500 2500－5000 5000 长期债券 5 6 7 1000 2000 2000 20 20 － 5000 10000 － 0－5000 5000－10000 10000 普通股票 12 13 14 2000 4000 4000 60 60 － 3333 6667 － 0－3333 3333－6667 6667 （2）计算公司筹资量小于1000万元、筹资量为1000～5000、筹资量大于5000万元的边际加权平均资金成本 筹资范围 筹资方式 资金结构 （%） 个别资金成本 （%） 加权平均资金成本（%） 0—2500 长期借款 长期债券 普通股票 20 20 60 6 5 12 1.2 1.0 7.2 加权平均资金成本 9.4 2500—3333 长期借款 长期债券 普通股票 20 20 60 7 5 12 1.4 1.0 7.2 加权平均资金成本 9.6 3333—5000 长期借款 长期债券 普通股票 20 20 60 7 5 13 1.4 1.0 7.8 加权平均资金成本 10.2 5000 长期借款 长期债券 普通股票 20 20 60 8 6 13 1.6 1.2 7.8 加权平均资金成本 10.6 （3）绘制边际资金成本图 （略） 2.东方公司根据对资金市场状况和公司有关条件的分析，预测公司各种可能的筹资方式下的筹资规模与资金成本关系如表1-15所示。 表1-15 各种可能的筹资方式下筹资规模与资金成本 筹资方式 资金成本分界点（万元） 个别资金筹资范围（万元） 资金成本（%） 长期借款 300 600 300以内 300～600 600以上 6 7 8 长期债券 500 1000 500以内 500～1000 1000以上 5 6 7 普通股票 1000 2000 1000以内 1000～2000 2000以上 12 13 14 公司通过分析，认为当追加筹资的资金结构为长期借款20%、长期债券30%、普通股票50%时，公司的资金结构达到最优。 公司又分析，投资规模与投资收益率存在如下的关系，见表1-16。 表1-16 投资规模与投资收益率关系 投资规模 500以下 500～1000 1000～1500 1500～2000 2000～2500 投资收益率 16% 14% 12% 10% 8% 试根据上述资料确定东方公司的最佳追加投资量。 解： （1）计算加全平均资金成本 筹资范围 筹资方式 资金结构 （%） 个别资金成本 （%） 加权平均资金成本（%） 0—1500 长期借款 长期债券 普通股票 20 30 50 6 5 12 1.2 1.5 6.0 加权平均资金成本 8.7 1500—1667 长期借款 长期债券 普通股票 20 30 50 7 5 12 1.4 1.5 6.0 加权平均资金成本 8.9 1667—2000 长期借款 长期债券 普通股票 20 30 50 7 6 12 1.4 1.8 6.0 加权平均资金成本 9.2 2000—3000 长期借款 长期债券 普通股票 20 30 50 7 6 13 1.4 1.8 6.5 加权平均资金成本 9.7 3000—3333 长期借款 长期债券 普通股票 20 30 50 8 6 13 1.6 1.8 6.5 加权平均资金成本 9.9 （2）确定最佳追加投资量 因为，投资收益等于筹资成本时，可以获得最大收益。当投资金额