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新会计准则对资本市场构成长期利好 专题研究 新会计准则对资本市场构成长期利好 ——2006中国新会计准则分析2006年2月22日 专题研究/其他专题 z 新会计准则体现了与国际会计准则的实质性趋同，比如采用“原则导向”， 在计量属性上，弱化了“历史成本”的基本计量属性地位，“公允价值” 被全面引入。新准则更强调会计信息的决策有用性并且更强调对企业经 济实质的反映。 z 我们认为，新会计准则对国内资本市场的发展将构成长期利好。这种利 好并不是指可构造出多少的会计利润以支持股价，而是反映在新准则对 会计信息披露的要求将显著提高，对会计操纵行为的约束力将明显增强， 提高企业的公司治理水平，改善企业发展的外部环境。 分析师 徐继强、黄燕铭 (8621)254 z 新会计准则的实施，将大大提高Ａ股公司的会计信息与中国香港市场及xujiqiang@sw1084 美国、欧洲等境外市场的可比性，更有利于分析人员进行估值比较。 (8621)463 huangyanming@sw108 z 新会计准则的发布，虽然会在一定程度上造成企业06年业绩的波动，但 从整体上来看，新会计准则将不会显著改变Ａ股市场的估值水平。不过合作人 需要关注的是，无形资产准则对研发费用会计处理的改变，再结合配套王鹏、刘晓燕、郑宏标 的税收政策，将对科技类及某些创新类企业构成重大利好，并且将会显 著提高某些公司的估值水平。 z 由于新会计准则将在2007年1月1日起在所有上市公司中实施，并且由 于在首次执行日，企业需要对所有资产、负债和所有者权益按照新会计 准则进行重新分类、确认和计量，因此，对于投资者来说，关注企业以联系人 新会计准则编制的06年财务报表将更有意义。 徐继强 (8621)254 xujiqiang@sw108 z 我们认为，06年由于投资者将采用不同的会计标准来衡量企业的会计信 息，由此造成的市场分歧将蕴含一定的投资机会。 地址：上海市南京东路99号 电话：（8621上海申银万国证券研究所有限公司 z 我们认为，新会计准则的发布将在一定程度上改善中国企业在应对国外//.sw108 反倾销诉讼时的不利处境，增加中国在争取完全市场经济地位谈判中的砝码。 申银万国证券研究所 专题研究 目 录 1.新准则启用导致的会计利润波动不影响股票估值_____________________5 2.新会计准则将提高境内外公司股票估值的可比性_____________________6 3.新会计准则中蕴含着投资机会_____________________________________7 3.1将显著受益于新会计准则的当前热点行业公司_____________________7 3.2新准则对申万重点公司的影响___________________________________8 3.3新准则后，公司管理层可能出现的行为变化______________________14 4.新准则将提高上市公司信息披露，降低投资风险____________________15 5.新会计准则发布的背景及意义____________________________________16 5.1新会计准则制定的国际背景____________________________________16 5.2新会计准则的制定是国家经济发展的需要________________________16 5.3新会计准则的制定有利于资本市场的健康发展____________________17 附件一.新会计准则与原准则及实务的主要差异_______________________17 1.《企业会计准则――基本准则》_________________________________17 2.《企业会计准则第1号――存货》_______________________________17 3.《企业会计准则第2号――长期股权投资》_______________________17 4.《企业会计准则第3号――投资性房地产》_______________________18 5.《企业会计准则第4号――固定资产》___________________________18 6.《企业会计准则第5号――生物资产》___________________________18 7.《企业会计准则第6号――无形资产》__________