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障碍期权的定价和希腊字母风险
证券研究报告/衍生品研究/专题报告
日期：2014 年11 月19 日
障碍期权的定价和希腊字母风险
邵 锐S0870513050001 主要观点：
陈健宓S0870514080001 由于障碍水平的存在，障碍期权只在标的证券价格的一段区间内
有效，因此它的价格相对于普通期权较便宜。在场外期权市场，障碍
0211951 期权占奇异期权市场的70%-80%，是最有实际应用价值的期权。
chenjianmi@ 1.障碍期权的分类
障碍期权按敲入和敲出，向上和向下，看跌和看涨共有八种不同
的组合：向下敲入看涨期权（ ）、向上敲入看涨期权（ ）、向下
敲入看跌期权（ ）、向上敲入看跌期权（ ）、向下敲出看涨期权
（ ）、向上敲出看涨期权（ ）、向下敲出看跌期权（ ）、向上
敲出看跌期权（ ）。相同方向的敲入敲出期权价格之和等于普通香
草期权。
2.障碍期权价格和障碍水平的关系
障碍水平越来越接近于执行价格，向下敲入看涨期权 （ ）敲
入的可能性越大，期权的价格越高；向上敲入看涨期权 （ ）敲入
的可能性越大，期权的价格也越高。向下敲出看涨期权 （ ）敲出
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