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股指期货推出后各国股市表现回眸（转载） 1.要是推出前涨，推出后就肯定跌；要是推出前跌，推出后就涨； 2.不改变股市的原运行方向； 3.唯一要区别分析的就是:推出后的涨跌时持续趋势性的，还是阶段短期性的！？） ? ?市场影响图解 图：监管层关于股指期货讲话与上证综指 ? 图：恒生指数期货推出对指数的影响 　　依照上市时间，最早的是中国香港恒生指数期货，上市时间是1986年5月6日。从恒生指数的走势图可以看出，自1985 年5月27日中英联合声明生效开始，香港经济得益于内地的支持，股市也稳步上扬。一年后，1986年1月8日，指数创下1826.8点的新高。之后，港股接着就是历时2个月，250点的回调。但是在股指期货效应的带动下，4月25日恒生指数就突破前高。股指期货上市的隔一天，恒生指数创下1865.6点的历史新高。不过，股指期货的上涨行情也在上市后开始回档。经过两个月的休整，恒生指数才恢复多头行情。[详细] ? 图：韩国KOSPI200指数期货推出对指数的影响 　　1996年5月3日，韩国KOSPI200指数期货上市。上市的前一年，1995年是韩国股市欢欣鼓舞的一年。1995年1月1日韩国成为WTO创始会员国，长期坚持的贸易开放政策开花结果，人均GDP首次超越1万美元，股市也在当年10月14日创下116.09点的波段高点。不过，股市从1995年下半年开始下滑。1996年8月9日，国际清算银行发出警示，韩国的国际融资过分依赖于一年以下的短期资金，比重高达70%。紧接着到1998年就是亚洲的金融危机。但是，股指期货的庆祝行情还是让KOSPI200指数在期货上市前反弹17.5%，4月29日创下波段新高110.7点，之后才在股指期货上市后恢复熊市。 ? ? A股市场的股指期货情结 　　2007年3月16日，国务院总理温家宝签署第489 号国务院令，公布《期货交易管理条例》，金融期货、期权合约交易及其相关活动获得“准生证”；2007年9月6日，中国证监会主席尚福林表示，“股指期货准备工作基本完成，条件成熟时会适时推出”。其后一天大盘蓝筹股均录得较好收益。[详细] ? ? 图：新加坡日经225指数期货推出对指数的影响 　　亚洲的第二个股指期货——日经225期货在新加坡交易所上市。从1985年9月22日广场协议签署开始，日本历经了一场包含股市、汇市、房市的资产快速狂飙。广场协议签署时隔半年，1986年3月3日，日经225指数从12755点上涨到13757点。到了7月15日，股指期货上市前一个半月，日经225 指数上涨到17639点，涨幅已经达到38%。股指期货的上市更是加速推升日股的涨势。86年8月20日，日经225指数创下18936点的新高。有趣的是，9月3日股指期货上市后，指数开始回调，反而让前波的高点成为中期头部。休整2个月后，日股又恢复多头行情。[详细] ? 各国股市期货推出前后的市场表现 ? 一、牛市中推出的股指期货香港的恒生指数期货，上市时间是1986年5月6日。自1985年5月27日中英联合声明生效开始，股市长期走牛。1986年1月8日，恒生指数创下1826.8点的新高。之后港股接着就是楞时两个月幅度为250点的回调。但是在股指期货效应的带动下，4月25日恒生指数就突破前高，期货上市后隔一天，指数更是创下1865.6点的历史性高点。不过，股指期货的上涨行情也在上市后开始回档。经过两个月的休整，恒生指数才恢复多头行情。总体而言，“上市前涨，上市后跌，长期趋势不改变”，是恒生指数期货上市对港股影响的综合结论。 日经225期货在新加波所上市。从1985年9月22日广场协议签署开始，日本经历了一场包含股市资产快速狂飙。股指期货上市前一个半月，日汇率已经突破160：1，累计升值50百分号；日经225指数上涨到17639点，涨幅已经达到38百分号。股指期货的上市更是加速推升日股的涨势。1986年8月20日，日经225指数创下18936点的新高。有趣的是，9月3日股指期货上市后，指数开始回调，前波高点成为中期头部。休整两个月后，日股又恢复多头行情，1987年1月16日打破股指期货上市时的最高点，与我国香港地区的经验类似，“上市前涨，上市后跌，长期趋势不改变”，也是日经225期货上市对日股影响的综合结论。二，熊市中推出的股指期货　　韩国的股指期货是在熊市中推出的。1998年韩国的金融风暴，外债阴影使得韩国股市在1996年全年下跌逾20百分号。但是，股指期货的庆祝行情还是让KOSPI 200指数在期货上市前反弹17.5百分号，4月29日创下波段新高110.7点，之后又在股指期货上市后恢复熊市。整体来看，韩国股指期货对股市的影响也是上市前涨，上市后跌，长期趋势不改变。虽然指数被股指期货推升，但是不能改变总体的金融风险。　　中国台