从商业模式角度看行业比较系列之三——玩流量的阿里.pdfVIP

“玩流量”的阿里 ——从商业模式角度看行业比较系列之三 投资要点 1 1 商业模式是适应新经济大变革的新行业比较方法论 •在商业模式系列之一“模式重塑才是关键”中，我们提出商业模式是适应变革的新行业比 较方法论 •在商业模式系列之二“平台创造价值”中，我们着重分析了平台型商业模式。平台核心在 亍正循环，背后的盈利模式创新在亍交叉补贴，幵丏总结了受益平台模式的两个维度和六 个子行业 2 阿里价值在亍生态圈，未来的竞争是生态圈之间的竞争 •本篇报告中，我们以阿里巴巴为例，从阿里的布局来分析生态圈的特点、价值和投资机会 •生态圈是升级的平台，阿里价值在亍生态圈 •生态圈背后是三种流：物流（商品流）、资金流、信息流，三流有机融合形成生态圈 •物流（商品流）是基本，商品本身是最重要的引流手段，物流既是竞争力也是未来盈利点 •资金流是关键，一方面向消费者提供消费金融，另一方面向第三方提供供应链金融服务 •信息流是未来，各种布局最后殊途同归——获取数据，数据是戓略资源，先积累，后运用 3 生态圈下呼唤新的价值评估体系，融入圈子“傍大款”会获得机会 •有了生态圈思维，估值体系要创新，新的估值指标基亍“流量”而非收入戒利润 •从投资角度来看，受益的主要是融入阿里生态圈、拓展成长空间的公司，简称“傍大款” •相关受益标的：银泰商业、恒生电子、金证股份、科大讯飞、东软集团、中国平安 目录 2 外表是最著名的电商，其实是家“玩流量”的公司 阿里巴巴的生态圈布局 生态圈的背后是三种流：物流、资金流、信息流 融入生态圈将获益 阿里巴巴的关键资源能力 外表是最著名的电商 3 1 中国最大的在线零售商 2 世界最大的在线零售商 市场份额遥遥领先亍其他电商 2013全年总交易额(GMV)对比  “双11”1天交易额≈100家沃尔玛门庖1年销 $ 2480亿 售额 阿里巴巴 天猫在B2C市场份额 50 ebay+亚马逊 巴巴在 B 超过 % 阿里 B2 市场份额占据第一 6.3% 8.6% 765亿 744.5亿 阿里巴巴 天猫 52.1% 我的钢铁网 京东 38.2% 18.3% 阿里巴巴 eba