荣信股份财务报表分析（黄芳）.pptVIP

该公司营业收入分产品构成 主要经营业绩和财务指标 主导产品市场占有率 凭借在行业中的突出优势，该公司多年来始终占据了国内SVC行业的主导地位，在冶金、煤炭、发电、电气化铁路以及有色金属等领域的市场占有率保持在50%以上。2008年，其在各个细分市场的市场占有率情况如下图所示： 该公司的发展战略：以节能大功率电力电子设备制造为主营业务方向，争取10年内成为中国输配电与工业电气领域的第一领导者，20年内成为中国的ABB，成为全球输配电与工业电气领域的主要制造商之一。 2007年3月和2009年7月，该公司分别在证券市场融资2.8亿元和5亿元。通过精心实施募集资金投资项目、新产品研制开发，引进培养人才，自主创新，积极开拓国内国际市场等手段，保持其SVC、HVC、MABZ等主导产品优势并不断拓宽产品线与业务领域，巩固其在节能大功率电力电子设备制造业的领先地位。 该公司的产品均为定制式的非标准产品，其规格与技术参数等指标需根据用户实际情况确定，同时，采取订单式、量身定制的生产模式。 上述生产模式下的关键会计政策及会计估计如下： 1、应收账款 该公司对外销售商品或提供劳务形成的应收账款，按从购货方应收的合同或协议价款的公允价值作为初始确认金额。应收款项采用实际利率法，以摊余成本减去坏账准备后的净额列示。 对于单项金额重大的外部应收款项，单独进行减值测试，当存在客观证据表明该公司将无法按应收款项的原有条款收回所有款项时，根据其预计未来现金流量现值低于其账面价值的差额，计提坏账准备。 对于单项金额非重大的外部应收款项，按信用风险特征划分为若干组合，根据以前年度与之相同或相类似的、具有类似组合的实际损失率为基础，结合现时情况确定本年度各项组合计提坏账准备的比例，据此计算本年度应计提的坏账准备。 该公司按账龄法风险组合及损失率计提坏账准备如下： 2、存货 存货包括原材料、在产品、产成品和周转材料，按照实际成本进行初始计量。 存货发出时的成本按加权平均法核算。周转材料包括低值易耗品和包装物等，周转材料在领用时采用一次转销法核算成本。 存货跌价准备按存货成本高于其可变现净值的差额计提。可变现净值按日常活动中，以存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额确定。 （二）关键会计要素分析 1、应收账款 应收账款及其变动情况如下表所示： 应收账款期末余额较大的原因： A、由于该公司产品主要为大型定制化设备，单笔业务金额较大，在收入确认后完全收款之前，相应应收账款规模较大。 B、该公司产品主要面向冶金、煤炭、发电、电气化铁路、有色金属等基础性行业，该等行业内客户以国有大中型企业居多，内部审批流程相对复杂、付款周期较长，在合同实际执行过程中，一般的情况是：第一，该公司提供的产品在客户现场安装调试完毕、取得客户的验收报告、确认销售收入时，客户仅支付了合同金额50%的价款；第二，其余的40%价款由于客户内部决策的原因，一般要等到6 个月以后才能收到。 C、该公司产品主要为大型定制化设备，合同一般约定12 个月的产品质保期，销售收入中有5%～10%的货款作为质保金在质保期结束后才收取。 2）该公司所处的行业以及业务经营特点，决定了该公司应收账款规模与营业收入保持一定的比例关系。该公司业务规模持续快速扩大，营业收入年均复合增长55.36%，导致该公司应收账款规模持续快速增长。 2、存货 1）近三年，该公司存货变化情况如下： 　存货持续快速增加对该公司持续经营以及盈利能力的影响 该公司存货主要为原材料和在产品，产成品占存货的比例很小；该公司存货主要为执行业务订单而购置，跌价损失的风险很小。 由此，我们认为：该公司存货持续快速增加不会对其持续经营以及盈利能力造成不利影响。 3、经营性现金流量 该公司业务规模快速扩大，其经营性应收项目（主要是应收账款）和存货快速增加，导致其按新增业务订单备货而用于购置存货的现金支出增长快于产品销售回款现金流入的增长，从而使得经营性现金流量净额呈现负值。 近三年，该公司存货、经营性应收项目、经营性应付项目增减变动及其它们对经营性现金流的影响情况如下表所示： 单位：万元 其原因： 近三年，该公司应收账款和存货余额逐年快速增长、经营性现金流量净额呈逐年下降趋势是其业务规模持续快速扩大、新增业务订单和营业收入快速增长的结果。这与其所处行业以及业务快速发展的阶段性特点相吻合，属于业务发展过程中的正常现象。 另外，对比同行业可比上市公司，智光电气的应收账款和存货余额、经营性净现金流情况也呈现出与该公司相似的变化趋势。近三年，该公司与智光电气存货余额、应收账款、经营性净现金流变化对比情况如下： 单位：万元 （一）基本财务指标 2、净资产收益率及每股收益 （二）盈