宏观经济现代观点之公共债务参考.pptVIP

Macroeconomics - Barro Chapter 14 美国和英国的公债史 生息债券的名义数量以及这类债券占名义GDP的比率 . 美国和英国的公债史 美国和英国的公债史 政府债券的特点 我们假设政府债券以与私人债券一样的方式支付利息与本金 . 我们假设债券持有人（我们模型中为家庭）认为政府债券等价于私人债券 . 政府债券的特点 持有的债券总额 = Bt + Bgt 持有的债券总额 = 私人债券 + 政府债券 所有家庭持有的私人债券数量仍然为0，因为一个家庭持有大于0的数量相当于另一个家庭的债务.在总量方面 Bt = 0依然成立 . 所有家庭持有的债券总额 = Bgt 预算约束与预算赤字 政府的预算约束条件 Gt + Vt = Tt + ( Mt? Mt?1)/ Pt 政府支付的实际利息it?1·(Bgt?1/Pt) ,加入到方程左边的政府的支出或资金用途项中 . 预算约束与预算赤字 政府的预算约束条件 扩展的政府预算约束条件 . Gt + Vt + it?1·(Bgt?1/ Pt ) = Tt + (Bgt ? Bg t?1)/Pt + (Mt?Mt?1)/Pt 实际采购 + 实际转移支付 + 实际利息支付 = 实际税收 + 实际债务发行 + 货币创造实际收入 预算约束与预算赤字 政府的预算约束条件 名义货币Mt与物价水平Pt都不因时间的推移而发生变化时，政府预算约束条件简化为. Gt+ Vt+ rt?1·Bgt?1/P = Tt+ (Bgt? Bg t?1)/P 预算约束与预算赤字 预算赤字 政府实际储蓄 = ? (Bgt ? Bgt?1)/P 预算约束与预算赤字 预算赤字 ? (Bgt? Bgt?1)/P = Tt ? Gt+ Vt+ rt?1·Bgt?1/P 政府实际储蓄 = 实际税收 – 政府实际支出 预算约束与预算赤字 预算赤字 政府的税入超过支出，政府就有预算盈余( budget surplus). 政府有平衡的预算(balanced budget )，政府的实际储蓄为0. 预算约束与预算赤字 预算约束与预算赤字 公共储蓄、私人储蓄与国民储蓄 （整个经济体）家庭实际储蓄 = Kt? Kt?1 + (Bgt ? Bgt?1)/ P 预算约束与预算赤字 公共储蓄、私人储蓄与国民储蓄 当我们合并家庭与政府的储蓄时，政府实际债券的增量 (Bgt ? Bgt?1)/P抵消掉了 . An increase in real government bonds means that the government is saving less and that households are saving correspondingly more. real national saving= Kt? Kt?1 预算约束与预算赤字 家庭的多年预算约束条件 C1 + C2/(1+r1) + · · · = (1+r0)·( B0/P+K0) +(w/P)1·Ls1 +(w/P)2 · Ls2 /(1+r1) + ·· · +( V1 ? T1) + ( V2 ? T2)/( 1 + r1) +( V3 ? T3)/[(1+ r1) · ( 1 + r2) ] + ·· · 预算约束与预算赤字 包含家庭的实际政府债券的多年预算约束条件 C1 + C2/(1+r1) + ··· = (1+r0)·( B0/P+Bg0/P+K0) +(w/P)1·Ls1 +(w/P)2 · Ls2 /(1+r1) + ·· · +( V1 ? T1) + ( V2 ? T2)/( 1 + r1) +( V3 ? T3)/[(1+ r1) · ( 1 + r2) ] + ·· · 预算约束与预算赤字 李嘉图等价的一个简例 每年的实际利率rt相同： r0 = r1 = r2 = · · · = r . Mt和 Pt不因时间的推移而改变 ,在通货膨胀率π为零的情况下，实际利率r等于名义利率i . 实际转移支付Vt每年都为零. 政府有给定的采购的时间路径 Gt . 预算约束与预算赤字 李嘉图等价的一个简例 政府预算约束条件 Gt+ r· Bgt?1/P = Tt+ (Bgt?Bgt?1)/P 由于政府开始时债务为零，我们有 Bg0/P = 0.因此在第一年，政府的实际利息支付r · (Bg0/P) 为零，从而预算约束条件为 G1 = T1 + Bg1/P 预算约束与预算