宏观经济现代观点之汇率参考.pptVIP

Macroeconomics - Barro Chapter 18 * 固定汇率 贬值(devaluation)相对于美元，英国货币的估价下降. Macroeconomics - Barro Chapter 18 * 固定汇率 货币贬值和升值 英国货币的估价上升——每英镑换取的美元数目1/ε的上升——称为升值（revaluation）. Macroeconomics - Barro Chapter 18 * 浮动汇率 自20世纪70年代初以来，多数发达国家容许其货币或多或少地自由波动以出清外汇市场. 与固定汇率制的区别在于名义汇率ε不是固定不变的数值.在浮动汇率制下，由于通过ε的调整，即使绝对PPP条件永远成立，Pf也不必锁住P亦步亦趋. Macroeconomics - Barro Chapter 18 * 固定汇率与浮动汇率：比较 固定名义汇率制的极端形式是共同货币. 浮动名义汇率制的一个长处是，它多了一种满足PPP条件Pf=εP的方法. 至少在长期内，固定汇率制预先排除了独立的货币政策的可能性. Macroeconomics - Barro Chapter 18 * 固定汇率与浮动汇率：比较 浮动汇率制下的货币政策的独立性并非总是理想的. Macroeconomics - Barro Chapter 18 * 18 汇 率 Macroeconomics - Barro Chapter 18 * 不同的货币和汇率 假设各国发行并使用自己的货币，而不再使用一种共同货币 . 为使情况变得简单，假设只有两个国家 . 将本国当作美国，而将外国当作英国 . 美国的名义货币量M用美元度量，英国的名义货币量Mf用英镑度量. Macroeconomics - Barro Chapter 18 * 不同的货币和汇率 外汇市场(Exchange market)，在这市场上市场参与者们用一国的货币交换另一国的货币. 名义汇率(nominal exchange rate)定义为每一美元换取的英镑数. 用ε（希腊字母）表示英镑与美元之间的名义汇率. Macroeconomics - Barro Chapter 18 * 表18.1 2006年8月30日《华尔街日报》报道的名义汇率 Macroeconomics - Barro Chapter 18 * 不同的货币和汇率 图18.1 英国、加拿大和日本的名义汇率 Macroeconomics - Barro Chapter 18 * 不同的货币和汇率 图18.2 法国、德国和意大利的名义汇率 Macroeconomics - Barro Chapter 18 * 购买力平价 有的国家有时容许名义汇率自由变动以应对市场力量的变化.这些制度称为浮动汇率(flexible exchange rates). 在其他情况下，有些国家试图与另一种货币——常常是美元——保持不变的名义汇率.这些制度称为固定汇率(fixed exchange rates). Macroeconomics - Barro Chapter 18 * 购买力平价 PPP条件和实际汇率 美国的物价水平P以每单位商品所需美元度量.我们以Pf表示英国的物价水平（或外国的物价水平），以每单位商品所需的英镑度量. 假设两国生产和使用的商品在品质上相同我们还忽略不计在两国买卖商品的运输或其他交易成本. Macroeconomics - Barro Chapter 18 * 购买力平价 PPP条件和实际汇率 1/P = ε·(1/ Pf) 在美国可以买到的商品数量 = 在英国可以买到的商品数量 Macroeconomics - Barro Chapter 18 * 购买力平价 PPP条件和实际汇率 购买力平价 ε = Pf/P 名义汇率 = 外国价格与本国价格的比率 Macroeconomics - Barro Chapter 18 * 购买力平价 PPP条件和实际汇率 购买力平价(purchasing-power parity ,PPP).这一条件的含义是，无论家庭在美国还是在英国购买商品，以商品表示的美元（或英镑）购买力相同. Macroeconomics - Barro Chapter 18 * 购买力平价 PPP条件和实际汇率 实际汇率= (ε/ Pf) / (1/P) 实际汇率是（比如说用1美元）在英国买到的商品与（也是用1美元）在美国能买到的商品之比. Macroeconomics - Barro Chapter 18 *