国际金融学第6章国际金融风险管理.ppt

本章导读 教学目的 教学重点 教学难点 关键词 6.2 外汇风险概述 6.3 外汇风险管理 本章小结 复习思考题 第一节 国际金融风险管理概述 1、国际金融风险 指在国际贸易和国际投融资过程中，由于各种事先无法预料的不确定因素带来的影响，使参与主体的实际收益与预期收益发生一定的偏差，从而有获得额外收益或蒙受损失的机会或可能性 二 、国际金融风险的特征 1.影响范围广，强破坏性 国际金融风险一旦发生，其波及范围就会覆盖一国甚至相关地区和国家再生产的所有环节 2.扩张性 3.敏感性 4.不规则性 5.可控性 三.国际金融风险分类 1.按照金融风险的来源划分 外汇风险、国际融资利率风险、国际投融资中的国家风险和政治风险以及国际金融衍生产品风险等 2.按影响范围划分 微观国际金融风险与宏观国际金融风险 3.按照风险的承担者划分 国家金融风险和经济实体国际金融风险 4.按照金融风险产生的根源划分 客观国际金融风险与主观国际金融风险 ?一、外汇风险的含义 外汇风险（Foreign exchange risk），即汇率风险（Exchange Rate Risk）或汇兑风险（Exchange Risk），是指经济实体以外币定值或衡量的资产与负债、收入与支出，以及未来的经营活动可望产生现金流量(Cash Flow)的本币价值因货币汇率的变动而产生损失或丧失预期收益的可能性 之所以称其为风险，是由于这种损失只是一种可能性，并非必然 1、交易风险的含义 交易风险（Transaction Risk）是指在以外币计价的交易中，由于外币和本币之间汇率的波动使交易者蒙受损失的可能性 交易风险又可分为外汇买卖风险和交易结算风险 （1）外汇买卖风险 又称金融性风险，产生于本币和外币之间的反复兑换 这种风险产生的前提条件是交易者参与了或需要参与买卖外汇，如：外汇银行的外汇交易和企业以外币进行借贷或伴随外币借贷而进行的外贸交易之中 进出口商以外币计价进行贸易或非贸易的进出口业务时，在签订进出口合同到债权债务的最终清偿期间，由于汇率的变化使外币表示的未结算金额承担的风险 中国某公司签订了价值10万美元的出口合同，3个月后交货、收汇。假设该公司的出口成本、费用为75万元人民币，目标利润为8万元人民币，则3个月后当该公司收到10万美元的货款时，由于美元对人民币的汇率不确定，该公司将面临交易结算风险。3个月后①若美元与人民币的汇率高于8.3，则该公司不仅可收回成本，获得8万元人民币的利润，还可获得超额利润； ②若汇率等于8.3，则该公司收回成本后，刚好获得8万元人民币的利润；若汇率高于7.5、低于8.3，则该公司收回成本后所得的利润少于8万元人民币； ③若汇率等于7.5，则该公司刚好只能收回成本，没有任何利润；④若汇率低于7.5，则该公司不仅没有获得利润，而且还会亏本 （二）折算风险 折算风险（Translation Risk） ，又称会计风险（Accounting Risk），是指企业在会计处理和外币债权、债务决算时，将必须转换成本币的各种外币计价项目加以折算时所产生的风险（造成账面上损益的差异） 中国某公司持有银行往来帐户余额100万美元，汇率为$1=RMB￥8.7，折成人民币为870万元。如未来美元贬值，人民币升值，汇率变为$1=RMB￥8.3，该公司100万美元的银行往来帐户余额折成人民币后就只有830万元了。在两个折算日期之间，该公司这100万美元的价值，按人民币折算减少了40万元 经营风险（Operation Risk），又称经济风险（Economic Risk），是指由于意料之外的汇率变动，使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性 （一）外汇风险的构成 1.外汇风险的构成包括两个要素：外币和时间 企业在经营活动中以外币计价结算，且存在时间间隔，就会产生外汇风险 一般说来，未清偿的外币债权债务金额越大，间隔的时间越长，外汇风险也就越大 2.防范外汇风险的基本思路 由于外汇风险由外币和时间两个要素构成，因此： （1）?防范由外币因素所引起的风险 不以外币计价结算，彻底消除外汇风险；或使同一种外币所表示的流向相反的资金数额相等；或通过选择计价结算的外币种类，以消除或减少外汇风险 （2）防范由时间因素所引起的外汇风险 其方法或把将来外币与另一货币之间的兑换提前到现在进行，彻底消除外汇风险；或根据对汇率走势的预测，适当调整将来外币收付的时间，以减少外汇风险 1.宏观经济影响 2.微观经济影响 （1）对涉外企业经营效益的影响 （2）对涉外企业长远经营战略的影响 （3）对涉外企业税收的影响 一、外汇风险管理概述 （一）外汇风险管理的含义 指外汇资产持有者通过风险识别、风险衡量、风险控制等方法，预防、规避、转移或消除外汇业务