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美国主权信用观察：美国发起对华贸易调查 中美贸易不确定性上升 研发部 余潜 当地时间8 月14 日（北京时间8 月15 日凌晨），美国总统特朗普签署行政 备忘录，授意美国贸易代表莱特西泽审查中国贸易行为，重点关注中国在技术转 让和知识产权领域的做法。这是时隔7 年之后，美国再次对华发起贸易调查，其 中核心措施即为美国《1974 贸易法案》中的“301 条款”。短期来看，此次贸易 调查或将导致近期中美贸易的不确定性增加，甚至会引发市场对于中美贸易冲突 升级的担忧；但长期来看，中美之间就贸易议题尚有较大的沟通与协商余地，全 面贸易战的可能性极低，最终回归到贸易谈判上的可能性较大。 一、调查事件的背景：外部贸易逆差不断上涨，内部特朗普施政不顺 美国多年来对外贸易始终保持逆差状态，但近年来对外贸易逆差不断上涨， 2016 年达到5047 亿美元，创下2012 年以来的新高。不断上涨的贸易逆差不仅 刺激了美国外债的增长上限，也激化了美国社会内部的各种矛盾，引发了部分社 会群体，尤其是蓝领阶层的不满。这其中，2016 年对华贸易逆差高达3470 亿美 元，占据美国全球贸易逆差的一大半。 特朗普上台后，对外贸易的主要政策目标是缩小美国贸易逆差、扩大出口、 促进制造业回归、增加国内工作岗位。但是今年前7 个月，美国对华贸易逆差达 到 1435 亿美元，反而较上年同期的 1350 亿美元增加了6.3%。这严重背离了特 朗普的竞选承诺，迫使其对中国采取较为强硬的贸易手段。而与此同时，美国商 务部、财政部、贸易代表办公室等机构也轮番通过反倾销调查、《贸易拓展法案》 等方式对包括中国在内的美国各主要贸易伙伴实施贸易保护主义行为。在此背景 下，中美贸易摩擦升级。 图表1 ：2017 年1-7 月美国对中国贸易逆差走势 （单位：亿美元） 250.00 220.00 190.00 160.00 130.00 100.00 2017‐01 2017‐02 2017‐03 2017‐04 2017‐05 2017‐06 2017‐07   数据来源：Wind 资讯、新世纪评级整理 近期特朗普政府在国内的医改、税改、基建等领域均进展不力，从贸易角度 上着力，可以作为特朗普转移美国国内注意力的一种手段。特朗普正式就职后， 曾出现一段密集的政策兑现期，但均以总统行政命令和总统备忘录居多。随着主 要政策和改革进程进入立法程序，特朗普各项政策的推行开始屡屡受挫折，目前 尚无任何一项关键领域改革措施通过国会立法。7 月 17 日，由于四名党内议员 的反对，被特朗普置于优先工作重心的医改计划再次落空，这是今年3 月以来医 保改革上的第三次受挫。目前医改连续失利、税改刚刚起步、基建尚无进展，连 续的挫折使市场对特朗普新政的态度转为消极，怀疑情绪开始蔓延。由于美国总 统在贸易政策（尤其是关税方面）上具有较大的自由裁量权，且无需国会专门授 权，因此在贸易方面着力，推进贸易保护措施或成为特朗普短期内转移国内注意 力的一个选择。 二、调查的主要手段：《1974 年贸易法案》中的301 条款 《1974 年贸易法》是美国一系列贸易法律的重要组成部分，旨在保护和促 进美国企业的利益。这一法律最为重要的部分在第三卷的301 条款。301 条款允 许美国总统针对使用不公平贸易做法损害美国经济利益的国家采取报复措施，它 赋予了美国总统单方面实施关税或其他贸易限制的权力。在不危及国家安全前提 下，国会无论批准与否，都不能修改或阻挠总统的谈判。目前的相关谈判主要由 总统领导的贸易代表办公室（USTR ）负责。此次特朗普发起对华贸易调查的核 心手段即为301 条款。 但301 条款本身也有狭义和广义之分。狭义的301 条款仅指1974 年修订的 贸易法第301 条，是美国贸易制裁措施的概括性表述；广义的301 条款则在上述 条款基础之上还包括《1988 年综合贸易与竞争法》第1301-1310 节的内容。具体 内涵如下： 图表2 ：“狭义301 条款”与“广义301 条款”的区别 类别 狭义301 条款