专题四专题四企业价值评价-帮考网.PDF

授课内容：专题扫雷|企业价值评估企业价值评估 授课时间：7 月 29 日 1616:30—19:00 授课老师：栗老师 专题四专题四 企业价值评估 考点 企业价值评估方法 一、现金流量折现模型 （一）现金流量折现模型的参数和种类（一）现金流量折现模型的参数和种类 1.现金流量折现模型的参数 任何资产都可以使用现金流量折现模型来估价。任何资产都可以使用现金流量折现模型来估价。 该模型有三个参数：现金流量、资本成本和时间序列（该模型有三个参数：现金流量、资本成本和时间序列（n ）。 现金流量是指各期的预期现金流量，对于投资者来说，企业现金流量有三种：现金流量是指各期的预期现金流量，对于投资者来说，企业现金流量有三种：现金流量是指各期的预期现金流量，对于投资者来说，企业现金流量有三种：股利现金流量、股权 现金流量和实体现金流量。 资本成本是计算现值使用的折现率。股权现金流量只能用股权资本成本来折现，实体现金流量只能资本成本是计算现值使用的折现率。股权现金流量只能用股权资本成本来折现，实体现金流量只能资本成本是计算现值使用的折现率。股权现金流量只能用股权资本成本来折现，实体现金流量只能 用企业的加权平均资本成本来折现。用企业的加权平均资本成本来折现。 考试改变命运，帮考助您成功 第 1 页 时间序列“n”是指产生现金流量的时间，通常用“年”数来衡量。为了避免预测无限期的现金流”是指产生现金流量的时间，通常用“年”数来衡量。为了避免预测无限期的现金流”是指产生现金流量的时间，通常用“年”数来衡量。为了避免预测无限期的现金流 量，大部分估价将预测的时间分为两个阶段。第一阶段是有限的、明确的预测期，称为量，大部分估价将预测的时间分为两个阶段。第一阶段是有限的、明确的预测期，称为量，大部分估价将预测的时间分为两个阶段。第一阶段是有限的、明确的预测期，称为 “详细预测期 ， 或简称 “预测期 ，在此期间需要对每年的现金流量进行详细预测，并根据现金流量模型计算其预测期，在此期间需要对每年的现金流量进行详细预测，并根据现金流量模型计算其预测期，在此期间需要对每年的现金流量进行详细预测，并根据现金流量模型计算其预测期 价值；第二阶段是预测期以后的无限时期，称为价值；第二阶段是预测期以后的无限时期，称为 “后续期 ,或 “永续期 ，在此期间假设企业进入稳定，在此期间假设企业进入稳定 状态，有一个稳定的增长率，可以用简便方法直接估计后续期价值。后续期价值也被称为状态，有一个稳定的增长率，可以用简便方法直接估计后续期价值。后续期价值也被称为状态，有一个稳定的增长率，可以用简便方法直接估计后续期价值。后续期价值也被称为 “永续价值 或 “残值 。这样，企业价值被分为两部分：。这样，企业价值被分为两部分： 企业价值 =预测期价