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第四章 利息与利息率 利息是和信用相伴随的概念，现代西方经济学认为，利息是投资人让渡资本使用权而索要的补偿。 补偿由两部分组成： 对机会成本的补偿；对风险的补偿 历史上人们对利息的态度： 观点一：索取利息是正确的，索取利息的权利是与财产所有权分不开的。 观点二：出借自己的资金会给自己带来不便，应该收取利息作为一种补偿。 观点三：获取利息是不劳而获，利息索取者是对资金借入者的剥削。 中国的“厘”： 年率1厘，1%；月率1厘，1 ‰ ；日拆1厘，1‰o 年利率=12x月利率=365x日利率 日利率=（1/30）x月利率=（1/365）年利率 第三节 单利与复利 现值的应用：投资方案可行性比较 在现实生活中，一个项目的投资很少是一次性的，大多是连续多年陆续投资。不同方案不仅投资总额不同，而且投资在年度之间的分配比例也不同。如果不运用求现值方法，把不同时间、不同金额的投资换算为统一时点的值，则根本无法比较。 二、西方经济学关于利率决定的分析 1. 实际利率理论-生产与节约的均衡：利率的变化取决于投资流量与储蓄流量的均衡：投资不变，储蓄增加，均衡利率水平下降；储蓄不变，投资增加，则有均衡利率的上升。 西方经济学关于利率决定的分析 2. 凯恩斯的理论-货币理论：利率决定于货币供求数量，而货币需求量又取决于人们的流动性偏好：流动性的偏好强，愿意持有货币，当货币需求大于货币供给，利率上升；反之，利率下降。 西方经济学关于利率决定的分析 3. 可贷资金论-侧重于流量角度：借贷资金需求来自某期间投资流量和该期间人们希望保有的货币余额；借贷资金供给则来自于同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的变动。 可贷资金的供给与需求，决定均衡利率。其均衡条件为： 第五节 利率的作用 一、储蓄的利率弹性和投资的利率弹性 弹性：自变量的单位变动引起的因变量的变动幅度。（一）储蓄的利率弹性 储蓄的利率弹性：利率变动所引起的储蓄的变动幅度。 利率对储蓄的替代效应：储蓄随利率的提高而增加。表示人们在利率提高时，愿意增加未来的消费-储蓄，来替代当前消费。反映人们有较强的增加利息收入从而增加财富积累的偏好。 利率对储蓄的收入效应：储蓄随利率的提高而降低。表示人们在利率提高时，希望增加现期消费，从而减少储蓄。反映人们在收入由于利率的提高而提高时，希望进一步改善生活水准的偏好。 （二）投资的利率弹性 投资的利率弹性：利率变动所引起的储蓄的变动幅度。 资本边际效益大于市场利率，可以诱使厂商增加投资，反之则减少投资。 二、利率发挥作用的环境和条件 1. 在市场经济中，利率的作用所以极大，基本原因在于：经济人有足够的独立决策权。 对于各个可以独立决策的企业、个人等经济人来说，利润最大化、效益最大化是基本的准则； 而利率的高低直接关系到经济人的收益； 在利益约束的机制下，利率必然有广泛而突出的作用。 2. 改革开放以来，利率在中国经济中的作用逐步显现。 要使利率的作用能够较为充分的发挥，核心的问题，是要使经济行为主体，真正成为市场经济所要求的经济行为主体。 * * 我国对公民存款储蓄的原则 存款自愿 取款自由 存款有息 为储户必威体育官网网址 1978 1982 1987 1992 1997 210.6 46279.8 单位：亿元 217885 我国城乡居民储蓄存款情况 2008 对利息本质的认识利息实质上是利润的一部分,是剩余价值的特殊转化形式。 早在18世纪中期，约翰·马西指出：“取息的合理性，不是取决于借入者是否赚到利润，而是取决于它在适当的时候能够生产利润……富人不亲自使用自己的货币……而是把它贷给别人，让别人用这些货币区牟取利润，并且把由此获得的利润的一部分为原主保留下来。” G…G’(G+△G) G…W…(生产过程)… W’ …G’ 利息与收益：现代投资基本理念资金的出借 利息的收入；资金不出借 利息的损失机会成本：同一资源在其它用途可以获得的最大收益利息率与盈利的比较决定了一笔投资是否可行。收益的资本化：无价值物品借以取得价格的途径B：收益 P：本金 r：利率典型代表：土地、股票举例：一只股票预期收益率为0.45元，现行一年期存款利率为1.98%，则该股票的价格：房地产价格的变化也可以从中得到理解。 B=P·r -9.86 4.66 1988 1991 1993 1996 -4.02 3.08 2.16 1992 5 10 15 20 25 名义利率 物价上涨率 第二节 利率及其种类利息率，简称利率，是指借贷期内所形成的利息额与所