[管理学]财务管理 资金的时间价值和风险价值1.pptVIP

Chapter two 资金的时间价值和风险价值 Capital time value and risk value 学习目标 理解货币时间价值、风险及风险价值的含义； 掌握复利终值、现值的计算； 掌握年金终值、现值的计算； 掌握风险价值的计算。 第一节 资金时间价值 Capital time value 一、资金时间价值的概念 资金时间价值，是指货币在投资和再投资过程中随着时间的推移而发生的价值增值，也称为货币时间价值。 二、利率的概念Interest rate 资金的时间价值由利息和通货膨胀因素造成，一般情况下指利息，可用相对数和绝对数两种形式表示。 绝对数——利息。是资金所有者将资金暂时让渡给使用者而收取的报酬。 相对数——利率。是资金使用权的价格，是一定时期内利息额与借款本金的比率。 三、决定利率的基本因素 纯利率（即资金时间价值） Pure interest rate 没有风险和通货膨胀下的社会平均资金利润率 通货膨胀补偿率 Inflation compensation rate 由于持续的通货膨胀会不断降低货币的实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率 风险附加率 Risk premium rate 违约风险附加率：为了弥补因债务人无法到期还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率 流动风险附加率：为了弥补因债务人资产流动性不好而带来的风险，由债权人要求提高的利率 到期风险附加率：为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率 第二节 复 利 Compound interest 一、复利的终值和现值 终值又称将来值 Future value 是指一定量货币按规定利率计算的未来价值，也称本利和，通常用F表示。 现值Present value 是指一定量未来的货币按规定利率折算的现在的价值，也称本金，通常用P来表示。 【例2-1】 今天把100元钱存到银行，一年期存款利率为3.6%，则明年的今天可得到多少本利和？ 本利和=100X（1+3.6%X1）=103.6元 （一）单利终值和现值 Simple interest 单利，又称单利计息，是指仅就本金计算利息，所生利息不再生息的一种计息方法。 单利终值的计算公式为： 【例2-2】甲将1 000元存入银行，年利率为3.6%，求3年后的单利终值。 2．单利现值 由终值计算现值的过程称为“折现”，单利现值为单利终值的逆运算，则单利现值计算公式为： P=F×（1+i x n）-1 【例2-3】甲预计五年后从银行取出10 000元，在年利率为3.6%，单利计息的情况下，目前应向银行存入多少元？ （二）复利终值和现值 1．复利终值 复利终值，是现在某一特定量的资金按照复利计算经过若干计息期在未来某一时刻的价值。 复利终值的计算公式为： F=P×（1+i）n =P x (F/P, i, n) 【例2-4】甲将1 000元存入银行，年利率为3%，求3年后的复利终值。 【例2-5】甲将1 000元存入银行，年利率为4%，几年后甲可从银行取出1 800元？ 【例2-5】甲将1 000元存入银行，年利率为4%，几年后甲可从银行取出1 800元？ 解答： 【例2-6】甲将1 500元进行投资，12年后预计达到2 400元，选择投资机会的报酬率为多少？ 插值法 i-i1/i2-i1=B-B1/B2-B1 2．复利现值 复利现值，是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为了取得将来一定本利和现在所需要的本金。 复利现值的计算公式为 【例2-7】甲预五年后从银行取出10 000元，在年利率为3%，复利计息的情况下，目前应向银行存入多少元？ Exercise 如果在银行账户存入1 000元，年利率为10%，2年后可以获得多少本利和？ （1）在单利计息下 （2）在复利计息下 （1）在单利计息下 FV=1 000X(1+10%X2) =1 200(元) （2）在复利计息下 FV=1 000X(F/P/10%,2) =1 000X1.21 =1 210(元) Exercise 3年后我们需要获得1 000元，现在进行投资，每年能