[管理学]净现值法.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * 假设项目投资成本为100 000元，如果每年产生的净现金收入为25000元，投资回收期？ 假设项目投资成本为100 000元，如果每年产生的平均年净现金收入为15000元，投资收益率？ 回收期 = 100 000 25000 = 4年 项目识别与选择的方法 某项目的现金流量如下表所示，假设该行业的标准投资收益率为12%，试分析该项目的投资是否可行？ 计算累计现金流量 项目的投资回收期为： 项目的投资收益率为： 年 0 1 2 3 4 年净现金流量 —5000 500 1000 2000 4000 年 0 1 2 3 4 年净现金流量 —5000 500 1000 2000 4000 净现金流量累计 —5000 —4500 —3500 —1500 2500 T=3年+1500/4000=3.375年 E=1/T=29.6%≥12% 可行 项目识别与选择的方法 净现值法（net present value，NPV） 将未来的现金流折现成现在的币值 I0 ———— 初始现金投资额（第一年初的现金支出） Ft ———— 第t年的现金流量 r ———— 要求的收益率 Pt ——— 第t年的通货膨胀率 项目识别与选择的方法 假设你正在考虑是否要对一个初始成本为10万美元的项目进行投资，企业要求的收益率为10%，估计的通货膨胀率为定值4%。假定项目有4年的使用期，并且预期的现金流如下所示： 第一年：20000美元 第二年：50000美元 第三年：50000美元 第四年：25000美元 净现值的计算公式为 净现金流：现金流入和现金流出之间的差值 折现因子：折现率的倒数 项目识别与选择的方法 最后 的净现值为正 说明该项目值得投资 年份 现金流入 现金流出 净现金流 折现因子 净现值 0 100000 -100000 1.000 -100000 1 20000 20000 0.8772 17544 2 50000 50000 0.769 38475 3 50000 50000 0.6749 33745 4 25000 25000 0.5921 14803 合计 4567 3.3.2 活动排序的工具与技术 项目网络图 以图形的方式表示出项目活动之间的逻辑关系 单代号网络图（activity－on－node，AON） 用方格（叫做节点）表示活动，并用表示依赖关系的箭线连接节点构成项目进度网络图的绘图法 A 确定主题 B 调查研究 C 撰写论文 活动之间的依赖关系 超前 逻辑关系中允许提前后续活动的限定词 滞后 逻辑关系中允许推迟后续活动的限定词 A 确定主题 B 调查研究 C 撰写论文 滞后4天 超前2天 双代号网络图 双代号网络图（activity－on－arrow，AOA） 利用箭线表示活动，并在节点处将其连接起来，以表示其依赖关系的一种项目进度网络图的绘制法 代表工作的箭线，其首尾必须都有事件节点 在两个事件节点之间只能有一项工作 事件序号 事件序号 活动描述 1 2 3 A 油漆地板 B 摆放家具 网络图的绘制要求 严格按照工作的依赖关系画图 工作的字母代号或事件的数字编号，在同一网络图中不允许重复使用。每条箭线箭头节点的编号（j）必须大于其箭尾的编号（i） 网络图的主方向是从起点节点到终点节点的方向，在绘制网络图时一般选择由左到右的水平走向，箭线方向应优先选择与主方向相应的走向 绘制网络图时，应尽量避免箭线的交叉。当箭线交叉不可避免时，建议选用“过桥”画法或指向画法 网络图的绘制要求 2 3 4 5 (a)“过桥”画法 7 8 5 10 5 10 (b) 指向画法 3.6.2 关键路径分析 关键路径法 一种用来预测总体项目历时的网络分析技术 关键路径：一系列决定项目最早完成时间的活动 路径上所有活动的时间之和就是完成项目的最短历时。 路径上任何活动的延误都会导致项目时间的延长。 如果想缩短项目历时，就必须缩短这条路径上的活动的历时。 寻找关键路径的方法 穷举法 推算法 关键路径分析 正向推算 最早开始时间（earliest start time,ES)是指某项活动能够开始的最早时间。 最早结束时间(earliest finish time,EF)是指某项活动能够完成的最早时间。 活动工期（duration，DU ） EF=ES+DU 规则：某项活动的最早开始时间必须相同或晚于直接指向这项活动的最早结束时间中的最晚时间。 关键路径分析 0 A 5 签订合同 5 5 B 10 问卷设计 5 5 C 11 目