房地产板块上市公司股利政策研究[开题报告].docVIP

毕业论文（设计）开题报告 题　　目：　　　 房地产板块上市公司股利政策研究　　　　　 一、选题的背景、意义 （一）背景 目前房地产企业占国民生产总值的五分之一，可以说是不折不扣的支柱产业。在过去的10年中，房地产对于中国的经济增长贡献卓著。在消费、投资和出口贸易这三大经济增长的动力中，投资和出口构成了中国增长的核心，其中房地产是投资中的重要力量。房地产已经发展成为重要的投资品，在房价上涨的预期下，投资和投机需求铺天盖地的进入市场。作为现代公司理财的三大核心内容之一一直是公司内外部利益相关者关注与分歧的焦点之所在。几十年来,西方的财务学者虽然一直在致力于股利分配理论与实践的探索但至今没能找到一种普遍适用的股利分配模式。随着我国证券市场的蓬勃发展国内学者近几年也掀起了研究股利政策的热潮。由于中国证券市场历史的原因，与其他板块相比，房地产行业情况更为复杂。合理的股利分配政策一方面可以为企业规模扩张提供资金来源，另一方面可以为企业树立良好形象，吸引潜在的投资者和债权人，实现公司价值即股东财富最大化。因此，公司非常重视股利分配政策的制定，通常会在综合考虑各种相关因素后，对各种不同的股利分配政策进行比较，最终选择一种符合本公司特点与需要的股利分配政策予以实施。股利政策是公司期末在平衡内外部相关集团利益的基础上,对提取了各种公积金后的净利润如何进行分配的决策。股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一。Lintner（1956）开创性研究揭开了股利理论研究的序幕以来西方财务学界对股利理论和实证分析的研究成果较多但至今尚未取得一致结果股利之谜悬而未决所以股利政策仍是目前研究的热点问题是尚未解决的财务难题之一Lintner股利理论Ste．phen Dorrell认为，英国的股利分配自1979年以来大幅增长，可能增长速度太快而且太不灵活Michael McLintock（1992）指出在利润缩水的情况下继续分红是重要的。为股利而投资的情形，在大多数情况下都得到了强大而良好的支持，经受住了时间的考验，而且在可以预见的将来，在我们看起来必须面对的经济和股票市场之中，也会得到越来越多的认可。从美国的情况看，在1986年税收改革法案出台前，现金股利是被当作普通收入课税的，且当时对现金股利征收的税赋，平均边际税率约为40%.而股东从公司回购股票中所取得的收入，则是被当作资本利得而加以课税的，其平均边际税率相对较低。N. Bhattacharyya（2007）指出虽然股利政策是公司董事会做出的主要决策之一，但是，英国或美国之外的公司是如何分配股利的，却鲜为人知。而对于英美公司治理体制之外的公司股利和公司治理之间的关系，知之者则更为少见。D.E. AllenH.Y. Izan（1993）指出利用丰富的理论私人讯号managerial/entrepreneurial information also gave rise to empirical research seeking to管理企业信息也引起了实证研究，寻求determine the fit of the signalling theory to real world data.确定数据拟合的信号理论sale of stock to raise finances for the i代理成本理论认为股东为避免自身利益损失要监督和约束经理阶层的行为,势必导致代理成的发生。而股东越保守代理成本越高对股东越不利而对债权人则越有利。因此股东需要在这两者之间平衡利弊得失。LaPorta（2000）指出现金股利是股东权益法律保护体系的结果，股东可以利用其享有的法律权利迫使公司发放现金股利，从而限制管理者挥霍公司利润以牟取私利。原红旗，股利政策作为公司经营行为和经营业绩的反映与折射，会对公司的股票市价和公司的市场形象产生至深且巨的影响。罗宏现金股利的分配能够发挥公司治理效应，有效于公司价值的提升。要治理上市公司的不分配现象，提高上市公司的现金股利分配水平、充分发挥现金股利的治理效应，优化公司治理水平、加强投资者保护是当前面临的必然选择。陈国辉,赵春光公司永远需要股利政策，但是没有永远的股利政策。我国的证券市场是个新兴的市场，充满活力和挑战，有许多问题值得从业者思考，公司永远需要股利政策，但是没有永远的股利政策。我国的证券市场是个新兴的市场，充满活力和挑战，有许多问题值得从业者思考，上市公司制订其股利政策，应该是综合考虑了公司当前的经营状况与末来的发展前景而作出的。金股利分配中存在严重的短期行为陈丽华规范的信息披露制度和很高的市场透明度，将使上市公司的现金股利分配基本反映公司的经营状况应该对我国现有上市公司的股本结构和治理结构进行改进,形成合理的股权结构,有效的制衡机制和激励机制,公司才可能作出有利于股东利益最大化的