[管理学]财务管理 第一章 财务管理基础.pptVIP

第五篇财务管理专题 营运资本管理 财务管理基础 第一章 财务管理概述 学习目标 ★ 理解财务管理的涵义 ★ 了解财务管理经理的职责 ★ 掌握财务管理的三大目标及其优缺点 ★ 熟悉公司制下股东与经营者、股东与债权人、公司与社会三种委托代理关系 ★ 了解金融资产的特点 ★ 了解有效市场假说的基本含义及其对公司理财的影响。 本章重点 ★ 财务管理的涵义 ★ 财务管理的目标与优缺点 ★ 几种主要财务关系及协调措施 ★ 金融资产的涵义 ★ 有效市场的类型 第一节 财务与财务经理 一、财务管理的内容 二、财务经理的职责 三、财务经理职责的变革 一、财务管理的内容 （一）财务管理的含义 财务管理是研究公司资源的取得与使用的一种管理活动。 财务管理基本内容——资产负债表模式 二、财务经理的职责 企业组织结构（简化） 财务经理的主要职责 第二节 财务管理目标与代理问题 一、财务管理目标 二、委托—代理关系与公司治理 一、财务管理目标评价 ★ 财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿。 ★ 最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点： （一） 利润最大化 1. 以利润最大化作为财务管理目标的原因 ： ◎ 符合人类生产经营活动的目的，即最大限度地创造剩余产品； ◎ 资本的使用权最终属于获利最多的企业； ◎ 只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。 2. 以利润最大化作为财务管理目标存在的缺陷 ● 没有考虑货币的时间价值； ● 没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系； ● 没有考虑风险因素； ● 可能会导致公司的短期行为。 （二） 股东财富最大化 1. 股东财富的确定 3. 以股东财富最大化作为财务管理目标的缺点 ● 只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用； ● 股票价格的变动是受诸多因素影响的综合结果，它的高低实际上不能完全反映股东财富或价值的大小； ● 实际工作中可能会导致公司所有者与其他利益主体之间产生矛盾与冲突。　　 （三） 公司价值最大化 1. 公司价值的确定 公司价值是指公司全部资产的市场价值，即公司资产未来预期现金流量的现值。 2. 公司价值最大化作为财务管理目标的优点 ◎ 考虑了货币的时间价值和投资的风险价值； ◎ 反映了对公司资产保值、增值的要求； ◎ 有利于克服公司的短期行为； ◎ 有利于社会资源的合理配置，实现社会效益最大化。 3. 以公司价值最大化最为财务管理目标的缺陷 ● 对非上市公司很难适用； ● 公司价值，特别是股票价值并非为公司所控制，其价格波动也并非与公司财务状况的实际变动相一致，这对公司实际经营业绩的衡量也带来了一定的问题。 二、委托—代理关系与公司治理 ` 公司代理关系模式 (一）股东与经营者 3.解决股东与经营者之间矛盾与冲突的方法 3.解决股东与经营者之间矛盾与冲突的方法 （二）股东与债权人 3. 股东伤害债权人利益的具体表现 ☆ 股东不经债权人同意，可能要求经营者改变借入资金的原定用途，将其投资于风险更高的项目。 ☆ 股东可能未征得债权人同意，而要求经营者发行新债券或举借新债，致使债权人旧债价值降低。 4.债权人为保护自己的利益通常采取的措施 第一，降低债券投资的支付价格或提高资本贷放的利率； 第二，在债务契约中增加各种限制性条款进行监督。 （三）股东财富与社会责任 见教材P7。 与股东财富最大化相比，利润最大化的缺点包括（　）。 A.没有考虑货币的时间价值  B.没有考虑投入与产出之间的关系 C.没有考虑风险  D.计量比较困难 【答案】ABC 在协调所有者与经营者矛盾的方法中，“接收”是一种通过所有者来约束经营者的方法。（　） 【答案】× 第三节 金融市场 一、金融市场的作用 二、金融市场的类型 三、金融资产价值的基本特征 四、有效市场假说 一、金融市场的作用 （一）金融市场的含义 ●它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所； ●它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系； ●它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。 二、金融市场的类型 （一）金融市场的基本分类 （二）金融市场其他分类 三、金融资产价值的基本特征 （一）金融资产的