国债基准收益率CGBB算法说明.PDFVIP

——中国金融数据及解决方案首席服务商 国债基准收益率(CGBB) 算法说明 上海万得信息技术股份有限公司 Shanghai Wind Information Co., Ltd. 地 址: 上海市浦东新区福山路33 号建工大厦9 楼 邮编Zip: 200120 电话Tel: (8621) 6888 2280 传真Fax: (8621) 6888 2281 Email: sales@ 1 目录 一、 整体说明3 二、 关键年期设臵3 三、 样本券筛选规则4 1. 二级市场活跃国债4 2. 当日发行及上市5 四、 样本券收益率5 1. 对于新发债券5 2. 对于非新发债5 3. 收盘曲线处理5 五、 模型平滑5 六、 频率及发布6 2 一、 整体说明 随着利率衍生品种的发展，Wind 设计并编制”国债基准收益率” （简称CGBB， 亦为此功能键盘命令），以期准确并较敏感地反映实时银行间国债到期收益率的 变化，为国债期货等品种提供有力的决策支持。 编制思路大致如下： 1. 选择样本券：根据设定的关键年期规则和其他规则确定开盘样本券，并根据 盘中市场情况，必要时实时调整样本券。 2. 确定样本券收益率：根据成交和报价确定。 3. 将形成的所有样本券，其剩余期限及收益率作为曲线点（必定在曲线上）代 入模型，进行相关平滑，拟合出实时到期收益率曲线 4. 由模型得出各关键年期点对应的到期收益率。 每日8:30 左右计算当日开盘样本券，盘中每5 分钟形成一条曲线。每日17：05 左右计算当日收盘曲线。 项目测试期间，曲线收盘数据与中债银行间固定利率国债收益率曲线数据及曲线 形态吻合性较强，相关数据和市场评论亦较吻合。 二、 关键年期设臵 首先，需要设定曲线的期限范围，并且其上的关键年限。 由于市场十年期以上国债成交稀少，因此关键年期最大值设臵为10 年期。全部 关键年期及其样本券剩余期限规则如下表所示： 关键年期 下限(不含) 上限(含) 1M 0 0.167 3 3M 0.167 0.375 6M 0.375 0.625 9M 0.625 0.875 1Y 0.875 1.5 2Y 1.5 2.5 3Y 2.5 3.5 4Y 3.5 4.5 5Y 4.5 5.5 6Y 5.5 6.5 7Y 6.5 8 10Y 8 12.5 表格 1：关键年期表 三、 样本券筛选规则 根据曲线编制思路，首先选取样本券。 所有样本券均要满足如下条件： 债券要素 发行日期 成交异常 固定利率 两年内发行的国债 成交异常债券列入黑名单，不 不含权 （1 月1 日