对外经济贸易大学《公司财务管理》赵秀芝第六讲.pptVIP

第六讲 营运资本管理 营运资本政策 短期债务融资 流动资产管理 营运资本政策 一、营运资本概述 （一）营运资本的含义 广义的营运资本 狭义的营运资本 （二）经营周期和现金周期 现金周转期＝经营周转期－应付账款周转期 ＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期 （三）营运资本管理的内容 １、营运资本管理政策； ２、短期债务融资方式及其管理； ３、重要流动资产项目的管理。 二、营运资本财务政策 营运资本财务政策包括两个方面： 一是营运资本投资政策 二是营运资本融资政策 （一）营运资本投资政策 公司在流动资产的占用水平上有三种选择方案，其与公司销售水平之间的关系如教册图所示。 １、宽松的投资政策 ２、冒险的投资政策 ３、中庸的投资政策 （二）营运资本融资政策 　 从营运资本与长、短期资金来源的配合关系，依其风险和收益的不同，主要有三种可供选择的营运资本政策类型。见教册图所示。 １、中庸的融资政策(配合型) ２、激进的融资政策(冒险型) ３、保守的融资政策(稳健型) 短期负债融资 商业信用的资本成本： （1）折扣条件（2/10，N /30) （2）意义： （3）计算　　　 　　　　　　　　　　　折扣率　　　　　360 商业信用资本成本＝—————×————————　　　　 1－折扣率 信用期－折扣期 流动资产管理 现金和有价证券管理 B.存货模式 (1)持有现金机会成本= C/2×i (2)获取现金交易成本= T/C×P 总成本T=C/2×i+T/C×P C.因素分析模式 最佳现金余额=(上年现金平均占用额-不合理占用额)X(1±预计销售收入变化的百分比) D.随机模式 二.应收账款管理 (一).应收账款的功能与成本 1.功能 A.增加销售 B.减少存货 2.成本 A.机会成本 B.管理成本 C.坏账成本 应收账款管理 (二)应收帐款的日常管理(监控) 1.个人账户的监控 A、平均回收期法 B、帐龄分析法 2.总体监控 A、付款速度 B、平均回收期法和帐龄分析法在总体管理中的缺陷 C、付款速度变化分析 应收账款管理 (三)应收账款政策的制定 1.信用标准 A.信用标准的制定 B.客户信用资料的获取 应收账款管理 2.信用条件 A.信用期限 B.折扣期限 C.现金折扣 D.信用条件的形式 应收账款管理 3.收帐政策 A.收账政策制定 B.收账方式 实例分析 公司目前赊销额为24万元，每件产品的售价为10元，该公司考虑其目前的信用政策及另外两个新的政策，并预期这些政策将产生如下结果： 目前政策 政策A 政策B 需求增加 0 25% 35% 平均收现期 1个月 2个月 3个月 坏账损失 1% 3% 6% 假设该公司新增产品每件能带来3元利润，其资金报酬率为20%。 问：该公司采取哪个政策对它更有利？ 作业：某公司目前每年销货240万元，且预期销货额不会随着收益政策的改变而变动。该公司目前收款计划与两个新计划之间的关系如下： 目前计划 A计划 B计划 每年收账费用 116000 148000 200000 平均收账期 2个月 1.5个月 1个月 坏账损失 3% 2% 1% 假设该公司资本报酬率为20%，问采用哪个计划更为有利？ 存货管理 (一)、持有存货的功能与成本 1.存货功能 2.存货成本 A.订购成本 B.采购成本 C.储存成本 D.缺货成本 存货管理 3、考虑采购成本的经济订购批量 TC=Q/2×C+D/Q×P+D×(1-d)×p 4、考虑缺货成本的经济订购批量 TC=(Q-S)2/2Q×C+ D/Q×P+S2/2Q×V 存货管理 (三)、再订货点的确