我国新三板市场的形成及发展趋势研究.docxVIP

研究生课程结业材料学生姓名： XX 学 号： XXX课程名称： 《金融投资理论与应用》 专业年级： 工商管理2014级 题 目： 我国新三板市场的形成及发展趋势研究 指导教师： XXX 评阅教师： XXX 2015年 07月目 录1我国新三板市场的现状评析31.1新三板的概述及发展31.1.1简述新三板31.1.2新三板的发展31.2 “新三板”与“创业板”的区别41.3新三板市场的功能42新三板现阶段问题及对策52.1新三板所面临的现实52.2推动新三板发展的建议6参考文献9摘要目前，我国多层次资本市场体系是由主板、中小板、创业板和场外市场共同构成的，而场外市场是建立最迟的一个市场，但也逐渐的由原来的老三板发展为现在的全国中小股份转让系统即新三板。新三板原是作为非上市股份有限公司进入三板市场进行股份转让试点而设立的，然而后来却逐渐成为我国场外市场的一个重要组成部分回顾新三板的发展历程，了解其功能及发展趋势，不仅有助于解决高科技中小企业融资难题，推动全国高科技产业更快发展，对于建设多层次资本市场也具有重要意义。关键词：新三板，功能，趋势，建议1我国新三板市场的现状评析1.1新三板的概述及发展 1.1.1简述新三板“新三板”市场指北京中关村科技园区非上市股份公司转让报价系统，是专门为科技园区的非上市股份公司股份转让提供的平台，是证券公司代办股份转让系统的组成部分。于2007年9月26日经国务院批准，经证监会正式批复同意设立，作为科技园区非上市股份有限公司进入三板市场进行股份转让试点。在这之前，三板市场仅限于处理历史遗留的法人股问题，以及主板市场退市企业的股份流通问题，没有接纳新公司股份“上市”的职能。试点启动之后，使三板市场注入新鲜血液，成为一个全新的市场，与主板的成立、中小板的诞生具有同等重要的意义。由于它不隶属于沪深证券市场的主板和中小企业板，同时在股份转让模式上又接近于一些券商提供的股权转让服务，为区别于原来的“三板”，因此被称为“新三板”。1.1.2新三板的发展在开办初期，园区企业和投资者对新三板的认同度较低，最初两年，主动挂牌的企业比较少，更多的企业是在中国证券业协会和中关村管委会的推动下，抱着尝试的心态在新三板挂牌。2008年以来，新三板呈现出稳健发展的势头，交易规模和挂牌企业数量稳步增长，也被越来越多的高新技术企业所看好。2014年监管部门不断给予政策暖流，陆续出台了政府补贴制度、做市商制度、定向增发等制度，从引入企业挂牌上市、促进交易量和流动性、提高融资效率的角度完善市场，不管是对于挂牌上市企业融资，还是对于投资者都是利好。截至2014年2月底，全国中小企业股份转让系统（下称“新三板”）的挂牌公司数量达到649家，总股本达到219.6亿股，总市值达1250亿元。1.2 “新三板”与“创业板”的区别“新三板”相对于创业板，拥有众多特殊性。新三板挂牌企业多为高科技企业，行业占比前三的分别是信息技术、工业、材料，企业挂牌上市要求也相对于宽松。新三板的交易模式不同于主板的连续竞价，而是采用协议成交和做市商交易；新三板的股价没有单日涨跌幅限制；投资者准入门槛高达500万元。众多特殊性以及看似高风险的特点，使得新三板更像是介于一级市场和二级市场之间的市场。与创业板相比，新三板企业主要有两点区别：一是按照证监会的说法，新三板是承接创新型、创业型、成长型中小微企业的证券市场，相对创业板企业来 说，它的规模更小，不需要硬性的财务指标，完全由市场所决定;二是新三板面向的投资群体也不同于创业板企业，不是公众，而是有准入条件的个人投资者和机构 投资者。而与区域性股权转让市场的区别则主要在于地方性与全国性。从挂牌与发行制度角度看，创业板采取的是与主板和中小板相同的公开发行制度; 而新三板则是非公开发行股份的挂牌制度，这可谓是最本质的区别，由此导致了二者在融资方式和融资能力上存在根本差异。1.3新三板市场的功能（1）、全国性场外交易市场的胚芽发展全国性场外交易市场是扩展资本市场深度和广度，拓宽中小企业融资渠道的必由之路。新三板在建设全国性场外交易证券市场较其他市场有诸多优势，相对于交易所市场，它是标准较低风险较高的场外市场；相对于以大宗产权固定资产土地等非标准化产品为交易对象的产权交易所，它是以标准化的基础性金融工具（主要是股票）为交易对象的市场。（2）、企业成长的最佳摇篮其上市挂牌的条件很宽松，只要公司设立满两年主营业务突出，公司治理结构健全，就可以向证券业协会提出挂牌申请，不需要像中小板或者创业板要有严格的财物要求。新三板更注重企业的治理结构、发展潜力等软指标，对盈利水平没有硬性要求，这正好契合创立期高新企业的优势。通过市场化的资本平台，高新技术企业不仅可以获得成长所需的资金、技术、市场等各种要素，也完善了市