[财会考试]财务管理总论.docVIP

第一章 财务管理总论 本章考情分析 本章为非重点章。本章是财务管理的理论基础，主要为学习以后各章内容提供理论依据。 本章从考试来说，分数较少，一般占3分左右，主要考2个客观题。主要考点集中在财务管理目标、现金流转不平衡的内部及外部原因和公司理财原则。 本章重点掌握的内容包括：（1）企业财务管理目标的三种表述观点的优缺点；（2）股东与经营者、股东与债权人的冲突及其协调方法；（3）现金流转不平衡的内部及外部原因；（4）三大类十二条理财原则的含义、特点和应用；（5）影响理财目标实现的金融市场环境中的利率的构成及影响因素等有关内容。 由于在以后内容的学习中，无论是筹资、投资还是股利分配政策的制定等都要考虑到以追求股东财富最大化为公司理财之根本，如何体现公司理财的一些原则以及如何协调股东与经营者、股东与债权人的矛盾与冲突等一些内容，所以，深刻理解和领会本章的相关重点内容可以帮助我们构建起公司财务管理的整体框架结构和应该树立的一些理念，同时也为更好地学习和理解教材的其他相关章节内容奠定了良好的基础。 【考点一】 企业财务管理目标的主要主张、理由以及存在的问题可概括为下表： 主 张 理由及解释 存在的问题 利润最大化 利润代表企业新创造的财富，利润越多企业财富增加的越多，越接近企业的目标。 ①没有考虑货币时间价值因素； ②没有考虑投入资本与获得利润之间的配比关系； ③没有考虑风险因素。 每股收益最大化 把利润和股东投入的资本联系起来考虑。 ①没有考虑货币时间价值因素； ②没有考虑风险因素。 与利润最大化观点相比较，惟一的进步在于考虑了投入资本与获得利润之间的配比关系。 股东财富最大化 （1）股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量； （2）股东财富的增加可以用权益的市场增加值来衡量； （3）股东财富的创造，主要靠提高经营现金流量和降低资本成本来实现。 【考点】 冲 突 表 现 协调方法 股东和经营者的冲突与协调 股东和经营者的目标并不完全一致。股东的目标是使企业财富最大化，经营者的目标是享受在职消费和避免风险。 经营者背离股东目标的表现，主要体现在以下两方面，即道德风险和逆向选择。 协调方法是监督和激励。最佳的解决办法是：力求使得监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小。 股东和债权人之间的冲突与协调 债权人希望到期安全收回本金和利息；而股东由于其承担有限责任，在总资产报酬率高于借款利息率的前提下，希望进一步扩大负债，以充分发挥负债筹资的财务杠杆效应，以争取更高的净资产收益率。 （1）股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险要高的新项目； （2）股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而迫使公司管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。 债权人防止其利益被损害的方法，除了寻求立法保护外，通常采取以下措施： （1）在借款合同中加入限制性条款，如规定资金的用途，规定不得发行新债或限制发行新债的数额等； （2）发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。 【考点】 主要有盈亏和扩充两种。 盈利企业的现金流转。盈利企业如果不打算扩充，其现金流转一般比较顺畅。但是，即使是盈利企业，如果进行大规模扩充，也会使企业现金流转不平衡。 亏损企业的现金流转。从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从短期来看，又可分为两种情况：一种是亏损额小于折旧额的企业，由于折旧是现金的一种来源，所以在固定资产重置以前可以维持下去；另一种是亏损额大于折旧额的企业，不从外部补充现金，将很快破产。 扩充企业的现金流转。任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况。 现金流转不平衡的外部原因 （1）市场的季节性变化； （2）经济波动； （3）通货膨胀； （4）竞争。 【考点】 财务管理的原则，也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的、理性的认识。它是联系理论与实务的纽带。 理财原则可以概括为三大类12条：有关竞争环境的原则、有关创造价值的原则和有关财务交易的原则。 类型 原则 含义 要点 有关竞争环境的原则（对资本市场中人的行为规律的基本认识） 自利行为原则 自利行为原则是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。 自利行为原则的依据是理性的经济人假设，一个重要应用是委托—代理理论；另一个重要应用是机会成本的概念。 双方交易原则 双方交易原则是指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。 双方交易原则的建立依据是商业交易至少有两