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2 当代国际金融学概论 13.5 国际货币基金的融资机制
2 當代國際金融學概論 13.5 國際貨幣基金的融資機制 國際貨幣基金(IMF)為因應會員國各種不同情況的融資需要,設立二種型態的 融資辦法:其一是一般性資源的融資或非優惠的融資;另一則是優惠的融資。會 員國使用 IMF 的一般性資源,通常是透過備用安排 ,以等額的本國通貨去購買 SDR IMF (取得)其他會員國通貨或 。 除對使用國收取費用之外,並得要求使用 SDR IMF 國在特定期限內,以其他會員國的通貨或 ,向 購回(償還)他們的本國 通貨。至於優惠的融資,則是 IMF 依「結構調整融資辦法」、「削減貧窮暨成長 融資辦法」(前身為「擴大結構調整融資辦法」)及「外部衝擊融資辦法」,所 承作給予較佳條件的放款型式融資。 IMF 成立後的前 20 年,IMF 超過半數以上的融資是對工業化國家所進行的貸 款。1970 年代後期起,這些國家已有能力自資本市場得到融資需求。 1970 年代 的石油危機及 1980 年代的債務危機,導致許多低所得及中低所得國家向 IMF 告 貸。1990 年代,中東歐國家的轉型過程及新興市場經濟危機,導致對 IMF 資金的 進一步需求。到了 2004 年,由於全球經濟情勢良好,許多國家開始償還當初向 IMF 的借款,結果,對 IMF 資金的需求大幅下挫(見圖 13-19)。但是,在 2008 BestWise 年受到全球金融危機、石油及食品價格高漲的衝擊,IMF 又開始承作融資。2008 年底至 2009 年初,IMF 已對遭受危機影響的新興市場經濟體貸款 600 億美元。 一、一般性資源融資辦法(General Resources Facility) (Regular Facility) (一)常備的融資辦法 1.準備部分融資(Reserve Tranche) IMF 持有會員國通貨之數額如低於該會員國之攤額,其差額稱為「準備部 分」,在此額度內,會員國基於平衡國際收支的需要可無條件使用 IMF 的資金, 不需支付任何費用,而且無償還義務。 2.信用部分融資(Credit Tranche) 信用部分融資分第一信用部分、第二信用部分、第三信用部分及第四信用部 詳下文。 CHAPTER 13 國際性金融危機 3 圖 13-19 IMF 的融資餘額* 單位:十億 SDR 75 70 非優惠的融資 65 優惠的融資 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 7 0 3 6 9 2 5 8 1 4 7 0 3 6 9 2 5 8 1 4 7 4 5 5 5 5 6 6 6 7 7 7 8 8 8 8 9 9 9 0 0 0 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 * BestWise 非優惠的融資主要是備用安排的
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