货币金融管理学第三章 利率管理.pptVIP

* 货币金融管理研究专题 第三章 利率管理  * 一、利息和利率的本质与功能 （一）利息的本质 （二）利率的功能 利率能调节储蓄总量与结构 利率能调节投资总量与结构 利率是经济核算的重要杠杆 利率是调节货币供应量的重要工具 利率是调节宏观经济的重要手段 * （三）决定和影响利率变动的实际因素 社会平均利润率 资金供求状况 金融机构成本 物价水平 国家经济政策 国际利率水平 * 二、利率形式与结构 （一）单利与复利 设：I表示利息额,P表示本金,r表示利率,S为本息之和,n为信用存续期限。 单利计算公式为： I=p·r·n S=P（1+r·n） * （一）单利与复利 复利计算公式为： S=P·（1+r）n I=S－P 现值计算公式为： P=S /（1+r）n * （二）名义利率与实际利率 名义利率（Nominal Rate of Interest）是以名义货币表示的利率。 实际利率（Real interest Rate）是名义利率剔除了通货膨胀因素以后的真实利率。 用公式来表示： Rr=Rn－P 其中：Rr为实际利率,Rn为名义利率,P为通货膨胀率。 精确计算公式为： Rr=（1+Rn）/（1+P）－1=（Rn－P）/（1+P） * （三）固定利率与浮动利率 （四）法定利率（官定利率）与市场利率 （五）存款利率与贷款利率 （六）一般利率与优惠利率 （七）长期利率与短期利率 二、利率形式与结构 * 三、利率决定理论 （一）马克思的利率理论 （二）“古典”利率理论 （三）凯恩斯利率理论 （四）新古典学派的可贷资金理论 （五）利率期限结构理论 * 四、利率管理体制 （一）利率管理体制的类型 国家集中管理 市场自由决定 国家管理与市场决定相结合 * 四、利率管理体制 （二）一些国家和地区利率市场化的经验与教训 发达的市场经济国家利率市场化 亚洲新兴工业化国家和地区 拉美发展中国家 经验与教训 * 四、利率管理体制 （三）我国利率管理体制改革沿革 多次调整利率 制定并实施《利率管理暂行规定》 取消分段计息原则 实行差别利率、优惠利率 对愈期贷款、挤占挪用贷款实行加息罚息办法 允许金融机构对流动资金贷款实行浮动利率 * 五、中国利率市场化改革 （一）我国利率市场化的必要性 1、利率市场化有利于发挥货币政策的有效性 2、利率市场化是深化金融体制改革的需要 3、利率市场化有利于防范和化解金融风险 4、利率市场化有利于应对加入WTO后的新形势 * 五、中国利率市场化改革 （二）我国利率市场化的条件已基本具备 1、企业承受能力提高 2、银行风险管理水平提高 3、金融市场初具规模 4、利率市场化已经有了一定进展 * 五、中国利率市场化改革 （三）利率市场化的原则 1、实行渐进式改革 2、利率市场化的基本顺序 （1）先市场后银行 （2）先农村后城市 （3）先外币后本币 （4）先贷款后存款 （5）先大额存款后小额存款 * 五、中国利率市场化改革 （四）利率市场化步骤 1、放开同业拆借利率 2、放开国债发行和交易利率 3、放开直接金融工具利率 4、调整中央银行的再贷款利率和再贴现利率，调整法定存款准备金利率和超额准备金利率，形成关键利率 5、扩大存贷款利率的浮动幅度，取消贷款上限；设定存利率上限，取消贷款下限 6、取消所有利率限制，全面放开利率 阶段 时间 事件 第一阶段：银行间市场利率、国债和政策性金融债发行利率的市场化 1996.6 银行间同业拆借利率正式放开，标志着利率市场化迈出具有开创意义的一步 1997.6 银行间债券回购利率放开 1998.9 国家开发银行的金融债券在银行间债券市场首次已公开招标的市场化方式发行 1999.10 国债发行也开始采用市场招标形式发行 第二阶段：贷款利率、贴现利率定价及配套措施的市场化 1998 人民银行改革再贴现利率和贴现利率的生成机制，规定再贴现利率作为独立的利率档次由央行确定，贴现利率由商业银行自行决定 1998～1999 人民银行三次扩大金融机构贷款利率浮动幅度 2004.1 人民银行再次扩大金融机构贷款利率浮动区间，并且不再根据企业所有制、规模大小分别制定 2008.10 人民银行决定允许个人住房按揭贷款利率下浮区间由15%扩大至30% 第三阶段:存款利率的市场化 1999.10 人民银行批准对中资保险公司法人试办五年期以上、3000万元以上的长期大额协议存款业务，利率水平由双方协商确定 2002～2003 存款人的试点范围扩大到社保基金、养老基金和邮政储汇局等机构 2004.10 人民银行决定允许人民币存款利率下浮，但存款利率不能上浮 * 我国人民币利率市场化进程回顾 五