暨南大学 金融工程讲义.pdf

金融工程学 金融工程学 暨南大学金融系 教授 赵家敏 暨南大学金融系 教授 赵家敏 引言金融工程概论 0.1 金融工程基本概念 0.2 金融工程与金融工具 0.3 金融工程与无套利分析法 0.4 金融工程与积木分析法 0.5 本课程的知识结构 0.1 金融工程基本概念 0.1 金融工程基本概念 • 金融工程的广义定义: • 金融工程是20世纪80年代末，90年代初出现的一门工程型的 新兴学科。它将工程思维引入金融领域，综合地采用各种工 程技术方法 （主要有数学建摸、数值计算、网络图解、仿真 模拟等）设计、开发和实施新型的金融产品，创造性地解决 各种金融问题。 0.1 金融工程基本概念 0.1 金融工程基本概念 • 这里的金融产品是广义的。它既包括金融工具 （所有在金融 市场交易的金融工具，亦称有价证券。如股票、债券、期 货、期权、互换等都可看作是金融工具）也包括金融服务 （结算、清算、发行、承销等都是金融服务）。设计、开发 和实施新型金融产品的目的是为了创造性地解决金融问题， 因此金融问题的解 （solution ），也就可以看作是金融产品。 这就给金融产品以最广泛的定义。 0.1 金融工程基本概念 0.1 金融工程基本概念 • 这里提到的“新型”和“创造性”有三层涵义： • 一是指金融领域中思想的跃进，其创新程度最高，如第一份 期权合约的产生； • 二是指对已有观念重新理解与运用，如在商品交易所推出金 融期货作为新品种； • 三是指对已有的金融产品进行分解和重新组合，目前层出不 穷的新型金融工具的创造，大多建立在这种组合分解的技术 之上。 0.1 金融工程基本概念 0.1 金融工程基本概念 • 现代金融理论研究取得的一系列突破性成果，如资本资产定 价模型、套利定价理论，以至期权定价公式，都是灵活地利 用“无套利” 的分析技术而得到的。 • 在期权定价理论中，所构筑的组合头寸是动态地保持住无套 利特性的，因此需要用微分方程来刻画。 • 金融工程的基本分析方法也依然是“无套利”分析方法，这一 点必须注意。 0.1 金融工程基本概念 0.1 金融工程基本概念 • 金融工程大量采用图解、数值计算和仿真技术等工程手段来 研究问题，比分析金融学的理论模型要灵活得多，相对容易 建立，也容易推广使用。不像理论模型那样需要极为艰苦的 逻辑思辨，因为许多逻辑推理是由计算机程序帮助实现的。 • 而且，金融工程的研究直接而紧密地联系着金融市场的实 际。 0.1 金融工程基本概念 0.1 金融工程基本概念 • 大部分真正有实际意义的金融工程研究，必须有计算机技术 的支持。图解法需要计算机制表和作图软件的辅助，数值计 算和仿真则需要很强的运算能力，经常用到百万甚至上亿次 的计算，没有计算机的高速运算和辅助设计，这些技术将失 去意义。 • 金融产业与信息产业的结盟，是金融工程的产业背景。 0.1 金融工程基本概念 0.1 金融工程基本概念 • 因此，我们可以把金融工程看作现代金融学、信息技术和工 程方法的结合，见 图0-1 。 • 它本身是一门新兴的交叉学科，是金融科学的产品化和工程 化。任何一门科学学科，只有经过产品