追逐趋势时提防回调风险.PDFVIP

长 城 证 券 有 限 责 任 公 司 投资策略 月度报告 GREATWALL SECURITIES CO.LTD 2009 年 6 月 01 日 追逐趋势时提防回调风险 分析师 高凌智 0755 ――2009年 6 月投资策略及长城 30 股票池月评 gaolz@ 要点： 在金融股补涨、“资产价格上涨预期”双重因素推动下，A 股市场迎来 6 月开门红，股指创出本轮行情新高。A股迅速由弱转强的过程中，外围因 素（美元、大宗商品价格）成为重要变量。我们判断大盘震荡走高的趋势 仍将延续，股指上涨空间依赖于新动力的持续性。由于 5月宏观面较为稳 图：长城 30 指数走势图 定，持续新高后的估值束缚、跳空缺口压力、IPO发行节奏将成为投资者 追逐趋势时面临的最大调整风险。 A股上涨的动力切换，源于金融股补涨、资产价格上涨预期引发上游行业 上涨。从上涨动力的持续性来看，看好金融股的补涨行情。而资产价格上 涨预期的持续性，依赖于美元在短期内继续走弱的趋势，投资者需要紧密 跟踪。上涨动力切换形成的趋势性力量，仍是 A股震荡上行的重要支撑力 量。 相关报告 由于宏观数据传递给 A股的影响本月有限，迭创新高的 A股市场，将面临 估值洼地回升后的价值束缚、跳空缺口回补压力、IPO发行节奏与美元短 《穿越短期干扰 配置围绕投资主题》 期贬值到位的风险。A股冲高回落调整将是趋势投资者追高时需要面对的 2009年5月投资策略 2009年5月 4日 潜在风险。 《春意初现 配置“复苏”资产》 基于 6月 A股市场震荡冲高后逐步回落，以及市场结构性上涨的特征的判 2009年2季度投资策略 2009年3月31日 断，从趋势投资的角度考虑，我们短期内暂时维持高仓位的投资策略。从 行业配置的角度考虑，建议投资者围绕金融股+投资品的属性展开配置。 《反弹基础犹存 配置把握政策脉络》 关注银行、券商、有色股、煤炭股的短期机会，布局中期业绩增长稳定的 2009年3月投资策略 2009年3月5日 电力设备、水泥股的投资机会。从主题配置的角度考虑，建议继续关注上 海本地股、新能源个股的轮动机会。 《冬寒犹存暖意：坚持积极策略》 2009年度投资策略 2008年12月19日 09 年