投资组合理论与公司多元化发展选择 公司金融实务案例课件.ppt

投资组合理论视角 单个投资项目的收益率和风险与投资者是否将其加入“投资组合”有无关系？ 行多元化的成本大小差异？ 资者是否自愿进行这样的多元化投资？ 基于投资组合理论的解释 基本结论：好的专业化无论从成本还是股东的意愿上都是优选；如果进行多元化，那么相关多元化比非相关多元化更符合股东的期望。 Contents 公司经营的分析 美的电器 ST春兰 格力电器 公司经营的分析 美的电器 ST春兰 格力电器 公司经营的分析 公司经营的分析：美的 多元化效果 公司经营的分析：美的 多元化效果 公司经营的分析：美的 多元化效果 公司经营的分析：美的 公司经营的分析：美的 公司经营的分析：美的 公司经营的分析：美的 公司经营的分析：美的 公司经营的分析：美的 公司经营的分析：ST春兰 公司经营的分析：ST春兰 在陌生领域企业难以掌握核心竞争力 非相关多元化的战略着眼点，尤其是行业部署，不是非常清晰 非相关多元化中，品牌价值的迁移难度相对于相关多元化而言要大一些 春兰在进行非相关多元化的时候没有把握好时机，并且没有保持好其原有的优势 公司经营的分析：ST春兰 在陌生领域企业难以掌握核心竞争力 非相关多元化的战略着眼点，尤其是行业部署，不是非常清晰 非相关多元化中，品牌价值的迁移难度相对于相关多元化而言要大一些 春兰在进行非相关多元化的时候没有把握好时机，并且没有保持好其原有的优势 公司经营的分析：格力 公司经营的分析：格力 狠抓产品质量，赢得客户信赖 公司经营的分析 公司经营的分析 结论 公司若有实力和信心在一项业务上做得很好，取得长期优势，那么它不必冒险且耗费大量人力物力财力去多元化，只需专业化经营好其优势业务，而有股东自己进行证券投资组合多元化。 如果公司要进行多元化，最好选择相关多元化而不是非相关多元化，因为前者比后者更容易发挥协同效应，且具有更大的协同效应。 Contents QA Thank you ! 说明思路？是这个意思吗？？ * 投资组合理论 与 公司多元化发展选择  —基于美的电器、ST春兰、格力电器的案例研究  梁原 2008113503 龙玉 2008113512 顾梦娜 2008113509 参考文献 Agrawal, J.F Jaffe, and G.N Mandelker, “The Post-Merger Performance of Acquiring Firms: A Reexamination of an Anomaly,” Journal of Finance, 47, no.4 (September 1992), pp.1605-1671. David Ravenscraft and Frederick Scheerer, “Mergers and managerial performance” , in John Coffee, Louis Lowenstein, and Susan Rose Ackerman, eds. Knights, Raiders and Targets (New York: Oxford University Press, 1988), pp. 194-210. James Wansley, William Lane, and Ho Yang, “Abnormal Returns to Acquired Firms by Type of Acquisition and Method of Payment,” Financial Management, 12, no. 3 (Autumn 1983), pp.16-22. Katherine Schipper and Rex Thompson, “The value of merger activity” Journal of financial Economics 11, no. 1-4 (April 1983), pp.85-91. Peter T. Elgers and John J. Cla