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这种组合试图在收入型试图在基本收入与资本利得之间、收益与风险之间达到某种平衡。这种投资组合可以通过既选择附息债券、优先股，又选择有增长潜力的资产来实现，也可以选择那些既能带来基本收益，又能实现资本收益的证券进行组合。这种类型的投资组合是一种稳健的投资策略，适合一些风险中性的投资者。 （四）收入—增长型投资组合 这种投资组合是由各种货币市场工具构成的，如国库券、商业票据和央行票据等。货币市场交易具有规模大、价格波动小的特点，不适于小额投资。货币市场型投资组合常常以基金的形式出现，中小投资者通过购买基金便可以参与货币市场投资。 （五）货币市场型投资组合 这种投资组合在世界范围内选择投资对象，减弱国家或地区的风险，追求收益最大化。这种投资组合需要大量的资金，中小投资者很难直接介入，一般通过购买基金参与投资。实证研究结果表明，这种投资组合的业绩总体上强于只在本土投资的组合，是组合管理的时代潮流，也是金融全球化和国际资本流动的必然结果。 （六）国际型投资组合 这种投资组合通过模拟某种市场指数，获得市场平均的收益水平。例如模拟上证180指数建立投资组合，则可以获得该180种股票的平均收益。不过这种组合单个投资者很难构建起来，一般是机构投资者比较倾向与这种组合。 （七）指数化投资组合 第四节 资本资产定价模型 一、资本资产定价模型的基本内涵 马科维茨的投资组合原理提供了一个风险厌恶的投资者如何利用众多风险资产构建最优资产组合的方法。然而投资组合原理在现实中的运用仅仅局限于理论层面的指导，在风险资产中挑选出有效率的投资组合非常繁杂，对投资而言，实践意义并不是很大。  20世纪60年代初，以夏普、林特和莫森为代表的一些经济学家开始从实证的角度出发，研究投资组合原理在现实中的运用，资本资产定价模型（CAPM）由此产生。CAPM把资产的预期收益与预期风险之间的理论关系用一个简单的线性关系表达出来，他们认为一个资产的预期收益率与衡量该资产风险的某个尺度值之间存在某种正相关关系。CAPM作为一种阐述风险资产均衡价格决定的理论，大大简化了投资组合选择的运算过程，使投资组合原理朝着现实世界的应用迈出了一大步。 1.所有投资者使用预期收益率和标准差这两个指标来选择投资组合，选择资产和资产组合的决策过程是一样的。2.所有投资者具有相同的投资期限，投资者不考虑投资决策对投资期限届满后的影响。3.所有投资者以相同的方法对信息进行分析和处理，具有相同的预期。所有投资者对风险资产的预期收益、方差和协方差的估计是同一的，形成了对风险资产及其组合的预期收益率、标准差以及相互之间协方差的一致看法。4.资本市场是完全的，没有税负，也没有交易成本。5.所有资产都是无限可分的，即资产的任何一部分都是可以单独买卖的。6.所有投资者都具有风险厌恶的特征，即当面临其他条件相同的两种组合时，投资者将选择具有较低风险也就是标准差或标准离差率较小的组合。7.投资者追求收益最大化，当面临其他条件相同的两种组合时，投资者将选择较高预期收益率的组合。8.所有投资者都可以以无风险利率水平下不受限制地贷出或借入资金。9.市场是完全竞争的，市场上存在着大量的投资者，每个投资者拥有的财富在所有投资者财富总和中只占很小的比重，投资者是价格的接受者。10.市场信息充分，投资者获得信息的成本为零。 二、资本资产定价模型的假设条件 （一）CAPM表达式 市场组合是由所有证券构成的一个组合，通常用M表示。从理论上，M应包括所有的风险资产，因此该组合之存在系统风险，因为非系统风险已经通过多元化投资分散掉了。在市场组合中，投资于每一种证券的比例等于该证券总市值与所有证券市值总和的比。 某证券的值衡量该证券承受的系统风险与市场组合的整体风险之间的比值关系。当1时说明证券承受的系统风险比市场组合的风险高；当01时说明证券承受的系统风险要低于市场组合的面临的系统风险；当0时，说明证 券组合的收益率与市场组合的收益率变化方向相反。 在均衡条件下的预期收益率实际上是在计算某一资产未来现金流的现值时所要求使用的折现率，越高，资产未来现金流的现值越小，该资产的内在价值较低；越低，资产未来现金流的现值越高，该资产的内在价值越高。 三、资本资产定价模型的表达式及其含义 （二）CAPM的含义 一、有效市场假说 1965年，芝加哥大学财务学家尤金?法默提出了著名的有效市场假说理论。有效市场假说是建立在一定的假定基础之上的。有效市场假说理论的假定主要有三个：①市场中存在大量相互独立的以利润最大化为目标并对证券价值进行分析的参与者；②假定影响证券价格的信息以随机的方式进入市场；③假定投资者快速对影响价格的新信息作出反应，从