第五章不确定性分PPT.ppt

方框代表决策点，从决策点划出的每一条直线代表一个方案，叫方案枝。 圆代表机会点，从机会点划出的每一条直线代表一种状态 ，叫概率枝。 有多个方案或状态时要对其编号。 例见P97 5—8 作业：P103 7题 P103 7题 A方案 状态 净现金 流 量 概率 净年值 E(NAV) 丰水 550 0.25 542.25 135.56 294035 73509 平水 400 0.6 392.25 235.35 153860 92316 枯水 150 0.15 142.25 21.34 20235 3035 E(NAV) =392.25 =168860 NAV=-25×（A/P，10%，25）-5+年现金净流量 =-7.755+年现金净流量 种类：单因素敏感性分析、 双因素敏感性分析、 多因素敏感性分析。 二、敏感性分析的步骤 1、确定敏感性分析指标。 敏感性分析的对象是具体的技术方案及其反映的经济效益。因此，技术方案的某些经济效益评价指标，例如息税前利润、投资回收期、投资收益率、净现值、内部收益率等，都可以作为敏感性分析指标。 其次，计算该技术方案的目标值。一般将在正常状态下的经济效益评价指标数值，作为目标值。 2、选取不确定因素。 在进行敏感性分析时，并不需要对所有的不确定因素都考虑和计算，而应视方案的具体情况选取几个变化可能性较大，并对经济效益目标值影响作用较大的因素。 例如：产品售价变动、产量规模变动、投资额变化等；或是建设期缩短，达产期延长等，这些都会对方案的经济效益大小产生影响。 3、计算不确定因素变动时对分析指标的影响程度。 若进行单因素敏感性分析时，则要在固定其它因素的条件下，变动其中一个不确定因素；然后，再变动另一个因素（仍然保持其它因素不变），以此求出某个不确定因素本身对方案效益指标目标值的影响程度。 计算指标：敏感度系数（SAF）= 临界点：临界点指不确定因素的变化使项目由可行变为不可行的临界数值 4、绘制敏感分析图，找出敏感因素，进行分析和采取措施，以提高技术方案的抗风险的能力。 敏感性分析分析举例 结论：由图可知销售收入的变化对投资收益率的影响较大，而投资额的变动对投资收益率的影响较小；也就是说，投资收益率对销售收入变化的反映敏感，投资收益率对投资额变化的反映不敏感。 通常，我们将那些使经济效益评价产生强敏感反映的不确定因素称之为敏感因素，如销售收入。反之，称之为不敏感因素，如投资额。 敏感性分析的结果，可以列表或用图解方法表示出来。下表和图是对某技术方案投资回收期敏感性所做的分析结果。 在分析计算中，选取产品价格、产品量和投资额作为变动因素，以投资回收期作为敏感性分析指标对象。将三个不确定因素，分别按±10%和±20%做变动，求出投资回收期指标受影响的程度。从图表可以看出，投资回收期指标对产品售价因素变动的反映最敏感；产品产量为次敏感因素；而投资额的变动影响最低。 敏感性分析 三、因素替换法 （一）概念 因素换法是将方案中的变动因素每次替换一个，以求得该因素的敏感性的一种方法。计算时，只变动某一个因素，而令其他因素固定不变。观察其变动的因素对方案经济指标的影响程度，从而确定是否是敏感因素。然后逐次替换其他因素，计算其他因素的敏感性。 （二）分析步骤 见P110 例见 P110 ---134 5-3-1 5-3-2 5-3-3 作业：P135 6题 列表计算 基本情况下的净现值 使用寿命增减10%的净现值 年收入增减增减10%的净现值 年支出增减增减10%的净现值 找出敏感因素 四、敏感性分析的参数法 1、单因素敏感性分析 参数法 2、双参数敏感性分析 3、三参敏感性分析 例见P114-115 作业：P135 6题 第四节 风险分析 第四节 风险分析 方案评价时所采用的数据大部分来自预测和估算，具有一定程度的不确定 性，除应进行不确定性分析外，还应进行风险分析 ，提出项目风险的预警、预报和相应的对策，为投资决策服务。 影响项目效益的风险因素主要有： 1、项目收益风险 2、建设风险 3、融资风险 4、建设工期风险 5、营运成本风险 6、政策风险 一、风险分析的内容 1、风险识别 风