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美国IT泡沫破灭成因及中国的借鉴○卓武扬[摘要]近两年来,以美国为首的全球IT产业出现了大幅下滑的境况,从而影响和导致了中国IT产业不景气。本文通过介绍美国IT业泡沫破灭情况,从经济结构、投资周期以及IT企业自身经营等宏微观各个方面分析了原因,进而结合中国实际,提出了为促中国IT产业发展和繁荣可以借鉴的几个方面:一是重视IT产业与其它产业的结构平衡;二是修正IT企业经营理念;三是国家经济政策的合理推动;四是正确引导投资和股票市场。[关键词]IT产业经济泡沫原因分析经验借鉴[中图分类号]F224.33[文献标识码]A[文章编号]1006—012X(2002)—04—0162(04)[作者]卓武扬,博士研究生,四川大学经济学院,四川成都610064美国经济是世界经济好坏的晴雨表,美国的IT产业是世界高科技产业的领头羊。但自2000年以来,美国IT产业就出现下滑势头,到2001年纳斯达克股市的持续崩溃,美国IT泡沫全面破灭,并进而对美国经济及全球IT产业产生了一系列连锁影响。的惨重打击。从最高值至今,美国以信息高科技股为主的纳斯达克指数缩水70%左右,2万多亿美元的股市财富化为乌有。一度风光的上市网络公司纷纷倒闭破产,很多上市公司账面资产大幅缩水,包括微软、朗讯、思科等国际知名IT企业的资产也随着股市泡沫破灭大幅缩减。许多依靠信息行业公司股票致富的人在短期内损失惨重。股市泡沫破灭直接导致了IT产业的全面下滑。2.IT公司经营恶化据统计,从1999年底到2001年中成立的美国网络公司中,有16%已经倒闭,其余均在不同程度地裁员和收缩经营。从2001年起雅虎、微软、英特尔等IT产业的巨头纷纷发出盈利警报,盈利预期不能呈稳定增长势头。大量IT行业员工纷纷被裁,在13个月时间里,美国失业率已由3.9%上升到2001年末的5.4%,为5年来的最高点。2001年朗讯、戴尔、摩托罗拉、施乐等IT巨人都是以数千人到上万人地大手笔裁员。IT泡沫破灭使行业内裁员人数超过40万,是美国裁员总数的36%左右。3.IT生产增长减缓2000年上半年美国企业的设备和软件投资增幅按年率计算还高达20%,但到第四季度就下降到3.3%,2001年第一季度进一步下降到2.3%。由计算机、通信设备、半导体和其它相关电子产业组成的高技术产业的设备利用率到2001年6月已下降·一、美国IT泡沫破灭简况1.股市泡沫破灭是导火索从1998年第四季度到2000年第一季度,由于风险投资的过度介入,作为美国经济发动机的股市,尤其是美国科技股市急剧升温,纳斯达克指数从1600余点上升到5000余点,计算机及网络领头羊的许多主要公司市值上升了数倍。思科增长了近6倍,微软增长2倍,太阳公司和甲骨文公司各增长9倍。大批因特网公司从无到有,迅速成长为市值10亿美元到100亿美元的大公司。然而,这些股市账面上的财富不完全是真实的。股票市值增长远远超前于经济的实际增长,股市上账面得不到兑现的部分成了泡沫,市场上根本没有这么多钱来兑现每个人的股市财富。泡沫总是会破灭的。从2000年起,纳斯达克指数反复发生剧烈动荡,到2001年第一季度暴跌至2000点这一心理大关以下,9·11事件更是对股市·162经济体制改革REFORMOFECONOMICSYSTEM2002年第4期No.4Jul./Aug.2002到67.5%,大大低于77%的全国工业设备的平均利用率。美国技术类公司在前几年高速扩大生产能力导致目前生产能力严重过剩。如大规模过度铺设网络,光纤网络上的数据量只占总容量的2.5%,计算机从个人机、笔记本、服务器到存贮器制造公司都受到打击,2001年度PALAL、COMPAQ、DELL、GATEWAY、HP等都宣布减产或裁员,全球年度半导体资本投资下降了约16%。据权威机构预测,美国2002年在高新技术方面的投资增长将由上年的11%下降到3%。4.新经济杂志纷纷停刊美国自进入上世纪90年代以来,经济结构的调整比日本、欧盟好,但是出现了新问题,那就是当投资重点转移到以信息技术为主的高技术产业领域后,过度的投资已经使该领域的生产能力过剩。西北大学经济学教授罗伯特.戈登的研究表明,包括计算机硬件制造商、软件开发商以及相关行业在内的高技术部门,其生产率在过去5年中平均增长高达40%以上,而其它经济部门———制造业和服务业的产出率增长只有1.75%左右。美国高新技术产业与传统产业发展不平衡已成不争事实。因此,现今美国IT产业的生产能力已经大大过剩,高新技术产业的设备利用率连续下降。IT作为一个产业而言无法避免库存问题,通讯设备及互联网设备过剩表现得最为明显,特别是一些新公司倒闭、二手设备充斥市场,反过来会突出产品库存的问题。根据熊彼特的经济周期波动的理论,当经济结构矛盾激化而不得不面临结构调整时,美国新经济的高新技