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机床行业进入新的增长阶段-国信香港
2011 年3 月25 日 行业报告 机床行业 机床行业进入新的增长阶段 买入 投资要点: 强周期特性支撑机床行业在2011 年延续增长。景气度从下 游传导至机床行业需要一年左右的时间,2010 年汽车、工 机械装备行业 程机械、电子等行业投资旺盛,这将支撑机床行业在2011 分析师:罗文安 年延续强劲增长。 证监会中央编号: AVT518 00852-2899 8342 人口结构变化构成机床行业的长远利好: 中国在跨过刘易 john.lu@.hk 斯拐点之后劳动力成本将持续、快速地上升,对于机床的 需求将大大增加。 税制改革助推国内机床企业发展。增值税转型至消费型之 后,企业有更大动力去更换和购买新的设备;进口设备免 征增值税的优惠取消后将会助推国内机床企业的发展。 国内市场广阔,进口替代方兴未艾。中国生产、消费和进 口全球四分之一以上的机床,国内需求旺盛。随着机床企 业技术改进以及规模扩张,国产机床市场占有率急剧上升, 进口替代趋势明显。 重点关注三类公司:根据行业的发展趋势,应该重点关注 机床行业中的三类公司:增长最迅速的铸造机床行业内的 公司,数控机床技术水平较高的公司以及周期恢复较慢的 公司。 重点公司比较 股票代号 公司 收盘价 市值 EPS(港元) 10PE 投资评 (港元) (亿港元) 08 09 10E (X) 级 0300.HK 昆明机床 6.14 8.65 0.73 0.61 0.55 11.1 未评级 2398.HK 友佳国际 7.10 28.63 0.08 0.27 0.51 13.9 未评级 0558.HK 力劲科技 2.76 31.22 -0.04 0.12 0.25 11.0 未评级 2722.HK 重庆机电 2.57 28.27 0.18 0.21 0.24 10.7 未评级 2345.HK 上海集优 1.78 13.52 0.19 0.17 0.16 11.1 未评级 资料来源:国信香港、彭博、相关公司 研究报告仅代表分析员个人观点,请务必阅读正文之后的免责声明。 2011 年3 月25 日
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