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第二章 资金时间价值和投资风险价值第一节 资金时间价值资金时间价值的资金时间价值的资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中来的增值额，称为资金的时间价值资金时间价值资金时间价值的实质资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。资金时间价值的真正来源时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值资金时间价值的产生原因只有把货币作为资金投入生产经营活动才能产生时间价值资金时间价值是在生产经营活动中产生的资金时间价值的计量原则资金时间价值的计量应以社会平均的资金利润率为基础扣除风险报酬和通货膨胀资金时间价值绝对数利息额相对数利息率绝对数（时间价值额）是资金在生产经营中带来的增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。资金时间价值的相对数（时间价值率）是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率（三）在我国运用资金时间价值的必要性资金时间价值是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。资金时间价值是进行投资、筹资、收益分配决策的重要条件。 FVn=PV0×（1+i×n） 式中，FVn为终值，即第n年末的价值；PV0为现值，即0年（第1年初）的价值，i为利率，n为计算期数。 2、单利现值 概述：现值就是以后年份收到或付出资金的现在价值，可用倒求本金的方法计算。由终值求现值，叫做折现。 举例分析： 若年利率为10%，从第1年到第5年，各年年末的1元钱，其现值可计算如下： 1年后1元的现值＝1÷（1+10%×1）＝1÷1.1＝0.909（元） 2年后1元的现值＝1÷（1+10%×2）＝1÷1.2＝0.833（元） 3年后1元的现值＝1÷（1+10%×3）＝1÷1.3＝0.769（元） 4年后1元的现值＝1÷（1+10%×4）＝1÷1.4＝0.714（元） 5年后1元的现值＝1÷（1+10%×5）＝1÷1.5＝0.667（元） 单利现值的一般计算公式为： PV0＝FVn÷（1+i×n）（注意下标） （二）复利终值和现值的计算 1、复利终值。 概述：在复利方式下，本能生利，利息在下期转列为本金与原来的本金一起计息。复利的终值也是本利和。 举例分析：现在的1元钱，年利率10%，从第1年到第5年，各年年末的终值可计算如下： 1元1年后的终值=1×（1+10%）＝1.1（元） 1元2年后的终值＝1.1×（1+10%）＝1×＝1.21（元） 1元3年后的终值＝1.21×（1+10%）＝1×＝1.331（元） 1元4年后的终值＝1.331×（1+10%）＝1×＝1.464（元） 1元5年后的终值＝1.464×（1+10%）＝1×＝1.611（元） 复利终值的一般计算公式为： 式中，FVn为终值，即第n年末的价值；PV0为现值，即0年（第1年初）的价值，i为利率;n为计息期数。 2、复利现值。 概述：复利现值也是以后年份收到或付出资金的现在价值。 举例分析：若年利率为10%，从第1年到第5年，各年年末的1元钱，其现值可计算如下： 1年后1元的现值＝1÷＝1÷1.1＝0.909（元） 2年后1元的现值＝1÷＝1÷1.21＝0.826（元） 3年后1元的现值＝1÷＝1÷1.331＝0.751（元） 4年后1元的现值＝1÷＝1÷1.464＝0.683（元） 5年后1元的现值＝1÷＝1÷1.611＝0.621（元） 复利现值的一般计算公式为： 上列公式中的和 ，分别称为复利终值系数（Future Value Interest Factor）和复利现值系数（Present Value Interest Factor）。其简略表示形式分别为FVIFi,n和PVIFi,n。（注意下标） 在实际工作中，其数值可以查阅按不同利率和时期编成的复利终值系数表和复利现值系数表（见本书附表）。 （三）、年金终值和现值的计算 年金概述：年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项。 平均年限法的折旧租金利息保险金养老金?后付年金普通年金先付年金即付年金递延年金永续年金=1.000（元） 1元2年的终值＝1×＝1.100（元） 1元3年的终值＝1×＝1.210（元） 1元4年的终值＝1×＝1.331（元） 1元5年的终值＝1×=1.464（元） 1元年金5