风神轮胎投价报告.pdf

投资价值分析报告 国内工程机械轮胎领域的龙头企业 ——风神轮胎投资价值分析报告 投资要点： 中国已成为世界轮胎业制造大国，且增长潜力巨大 近年来国内轮胎产量连创历史新高，持续保持高速增长 子午胎成为国内轮胎行业增长的主要动力，而载重子午胎又是子午胎中成长 性最好的产品 工程机械轮胎领域处于国内行业龙头地位 主营业务突出，主营业务结构不断优化 公司盈利水平在国内同行业中名列前茅，远远高于同行业平均水平 优良的客户资源和合理的市场结构 优秀的管理团队和清晰的发展思路 一、公司概况 风神轮胎股份有限公司原名河南轮胎股份有限公司，是经河南省人民政府豫股批字 [1998]49 号文批准，于 998 年 12 月 1 日在河南省工商行政管理局注册成立，注册资本 18,000 万元。河南轮胎股份有限公司于 2003 年 3 月 20 日经批准更名为风神轮胎股份有限 公司。 公司于 2003 年 9 月 29 日公开发行人民币普通股（A 股）7,500 万股，并于 2003 年 10 月 21 日在上海证券交易所上市。 公司主要生产“风神”、“河南”牌的各种斜交胎和子午胎，全部产品共六大系列659 个规格、品种。 公司是全国最大全钢载重子午线轮胎生产基地之一和全国最大的工程胎生产企业。 BESTAR 第 1 页 共 53 页 6/26/2009 投资价值分析报告 自2000 年以来，公司主营业务收入和净利润均稳步增长，与 2000 年相比，主营业务 收入增长近 4 倍，净利润增长超过 7 倍，而总资产则增长了 2.5 倍。（见图1） 图 1： 2000-2004 主要财务指标 总资产 (单位:万元) 250000 200000 150000 100000 50000 0 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 主营业务收入 (单位:万元) 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 净利润 (单位:万元) 8000 6000 4000 2000 0 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 资料来源:公司年报 业绩稳步增长：2004 年公司实现主营业务收入 28.01 亿元，比上年增长了 32.75% ； 实现净利润 7664.82 万元，比上年增长了 20.90% 。 2005 年一季度公司实现主营业务收入 7.76 亿元，比上年同期增长 32.88% ；实现净利润2889.06 万元，比上年同期增长 48.31% 。 BESTAR