“羽翼渐丰”的区域超市龙头武汉中百价值投资报告.pdfVIP

汽车行业 高世梁 徐敏锋 0218029 购置税政策明朗前后的波动 xumf@ 2009年 12月 24日 ——汽车行业 2009 年 11 月月报 行业分析 同步大市（维持） 报告关键要素： 盈利预测和投资评级 公司简称 2009EPS 2010EPS 2010PE 评级 11 月汽车销量再创新高。受购置税预定到期影响，1.6L 以下轿 潍柴动力 3.96 4.24 13.91 增持 车环比增长较快。虽然购置税政策已经明确，但这一效应将持续至 上海汽车 0.96 1.16 21.96 增持 12 月。预计 12 月销量仍会维持在高位。 长安汽车 0.58 0.79 16.57 增持 中国重汽 1.07 1.48 17.68 增持 投资要点： 江淮汽车 0.32 0.57 18.88 增持 11 月汽车销量为 133.77 万辆，环比增长 9.08% ，创历史新高。 福耀玻璃 0.49 0.66 19.88 增持 前 11 月销量达到 1223.05 万辆，同比增长 42.39% 。 中鼎股份 0.50 0.56 25.71 增持 1-10 月汽车工业重点企业营业收入同比增长 17.96%，利润总 注：股价为 09年 12月 22日收盘价 额同比增长 49.65% ，增速较 1-9 月提升 16.40 个百分点。5 月 汽车行业相对沪深 300指数表现 份以来，重点企业税前利润率达到了 9%水平，10 月份甚至达 到 10%，处于近几年的最高水平，预计未来进一步上行的空间 不大。 11 月 1.6L 以下轿车比例达到 70.83% ，比上月增加 1.17 个百 分点，购置税优惠效应加速释放。MPV 销量为 2.77 万辆，环 比增长 19.50%。SUV 销量为 7.14 万辆，环比增长 7.36%。自 主品牌轿车比例持续上升，连续两个月超过 30%。 11 月中重卡销量为 8.23 万辆，环比增长 3.94% ，其中半挂牵 引车销量为2.54 万辆，环比增长 4.28% ，累计销量为 18.63 万 辆，同比下降 1.73%，预计全年可实现正增长。大中客和轻客 累计销量分别同比增长3.93%和 0.89% ，均为年内首次正增长。 相关研究 车行业2009年10月月报：加班加点凸显 10 月共出口汽车 3.63 万辆，环比增长 28.93% ，同比下降 行业景气……………………………09 年 11 月 20 日 29.38% ，其中轿车环比增速最为显著，达到 71.30%。汽车零 汽车行业 2010 年投资策略：