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企业合并与收购-远东集团并购SOGO百货 远东集团并购SOGO百货 Group member EMBA财研二 左敬业 财研一 陈宗冈 国企研一 杜修萍 商研一 游翔玮 财金四 洪婉珍 Agenda 一、源起 二、百货业概况与趋势 三、购并案始末 四、企业评价 五、购并后的整合 源起 集团事业的财务危机 花落谁家？ 发想点 产业分析 亚洲金融风暴后的不景气 建筑业大受影响 企业集团纷纷瘦身求生机 太平洋建设出卖旗下金鸡母SOGO百货 业务萎缩、高额负债压力 集团事业的财务危机 花落谁家？ 花落谁家? SOGO的股权移转历时一年多终於敲定由 远东集团入主 ??影响： 国内百货业至此进入双雄争锋的时代 远东集团 V3.S 新光三越集团 发想点 ??敌对企业间如何藉由购并手段来创造成长 ??尝试对此购并案之未来结果作评估及预测 ??被并购的SOGO为国内业界绩效表现良好的百货公司，异於以往“业绩表现不好者沦为被购并者”之概念 产业概况 ??受不景气影响，综合百货业营业额成长趋缓，SARS疫情更使雪上加霜 ??经济结构转型，产业外移，失业率居高不下，影响民众消费力之成长力道 ??生存空间遭压缩：百货公司、大型购物中心、量贩店之间竞争白热化 2.客源部分与 百货公司和 量贩店重叠 2.提供多元 商品 台茂;大江、 微风广场、 京华城 1.投入厂商过 多，同质竞 争激烈 1.提供休闲 娱乐百货 量贩等完 整小型商 以主力店 为主，收 取租金， 专柜加收 佣金 已营运5家， 潜在竞争者超 过30家 购物中心 2.独立店不与他店搭配，不易形成商圈 2.低价经 营，吸引 消费者 家乐幅、大 润发、爱买 吉安 1.市场面临饱和，渐往都心区发展 1.结合外资 经营专业 直营商品 与专柜经 营皆有 全省约110个 据点，90年营 业额1600亿元 量贩店 2.受限建筑空间，不易纳入其他经营项目 2.与专柜合 作良好 新光三越、 SOGO、远东 1.停车问题不易解决 1.位於都心 区，人潮 众多 直营商品 约5-20%， 另为专柜 经营，收 取佣金 全省58家，90 年营业额1931 亿元 百货公司 代表厂商 竞争劣势 竞争优势 经营模式 规模 类别 - 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 比重 8.61% 620,773 593,288 543,377 486,305 446,165 金额 合计 - 10.70% 11.80% 12.20% 13.20% 13.90% 比重 1.76% 66,340 70,154 66,311 64,375 61,867 金额 其他* - 25.80% 25.50% 23.80% 22.30% 20.10% 比重 15.54% 160,070 151,230 129,336 108,198 89,830 金额 量贩店 - 19.80% 18.60% 18.60% 17.40% 15.90% 比重 14.66% 122,987 110,489 101,129 84,805 71,164 金额 便利商店 - 12.60% 12.80% 13.90% 14.90% 14.90% 比重 4.25% 78,265 75,682 75,719 72,236 66,270 金额 超级市场 - 31.10% 31.30% 31.40% 32.20% 35.20% 比重 5.31% 193,111 185,733 170,882 156,691 157,034 金额 百货公司 86-90年CAGR 90年 89年 88年 87年 86年 年度 业别 单位：新台币百万元 *远东百货台北仁爱店於89/2歇业，台中店於89/12歇业，另高雄大远百於90/10开幕。 ＃其他包括：大叶高岛屋、衣蝶、广三SOGO、中友百货、汉神等。资料来源：台北市百货企业发展协会 同业市占率分析 产业趋势 ??大型百货集团竞争日益激烈 为争夺市占率及迎接大型购物中心之挑战，纷纷扩张新据点 ??中小型百货走向分众市场及转型 因国内百货多采专柜方式经营，同质性过高，区隔市场及分众转型为时势所趋，否则势将被市场淘汰 远东购并SOGO案始末 购并成员 购并案外案 股权争夺战 购并成员(1) SOGO创始家族，本业大幅亏损下，为解决财务危机，将SOGO经营权、所有权拱手让人。 章家父子 (章民强、章启正) 太平洋建设 扮演角色 代表人物 公司法人 购并成员(2) 并购案当时SOGO的董事长 赖永吉 (正风会计师 事务所所长) 太平洋崇光百货公司 债权银行团代表 林华德 (国票金控董事长) 购并案中关键角色，有权力做出最后SOGO谁属的决