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伺服节能系统行业塑机控制行业注塑机行业 弘讯科技宁波弘讯科技股份有限公司（宁波市北仑区大港五路88 号）/cn/products_F01.html塑机控制系统注塑机控制系统销量在国内注塑机领域稳居行业第一/cn/products_F02.html油压伺服节能系统引领塑料机械行业向节能降耗、绿色环保方向发展的先锋产品。/cn/products3_F05.html油电、全电系统解决方案弘讯把握塑机控制行业最前沿的技术，采用全新一代集散式控制系统SANDAL一、市场经营风险（一）客户集中度较高风险中国注塑机行业的市场集中度相对较高，导致报告期内公司客户集中度较高，2011 年至2013 年，公司前五名客户销售收入合计占营业收入比例分别为79.71%、65.97%和65.62%。其中，公司第一大客户海天塑机集团有限公司为全球注塑机市场份额占有量最大的企业。2011 年至2013 年公司对海天塑机集团有限公司销售额占营业收入的比例分别为26.72%、22.86%和23.73%。公司产品的技术含量较高，主要客户对公司依赖性较强，公司和客户形成互相依存的关系，但如果主要客户的经营情况和资信状况发生变化，将有可能影响公司的经营业绩。公司营销采用“经销”和“直销”相结合的销售模式，借助经销商的经销渠道可以迅速扩张市场，节约资金投入。公司产品技术水平较高，经销商及终端用户对公司产品有较强的依赖性，公司历史经营过程中经销政策执行情况较好，经销商稳定且回款及时。但如果经销商自身经营情况发生变化，或者选择其他供应商，那么将有可能影响公司产品的销售。（二）下游注塑机产业的波动导致公司经营业绩下滑的风险公司营业收入主要来自塑机控制系统和伺服节能系统两种产品的销售收入。塑机控制系统业务对公司业绩贡献较大，2012 年和2013 年塑机控制系统营业收入占公司营业收入的54.86%和55.41%，毛利占公司毛利的63.83%和61.90%，而塑机控制系统产品业绩受下游注塑机产业影响较大，报告期内下游产业周期性波动使公司经营业绩具有一定的波动性，2011 年至2013 年公司的营业收入分别为400,795,019.66 元、371,999,329.53 元和438,231,474.83 元，净利润分别为79,027,048.35 元、75,495,353.33 元和97,528,125.84 元。但是，近几年公司伺服节能系统业务规模将不断扩大，伺服节能系统业绩将保持持续快速的增长，其对公司经营业绩的贡献率也有进一步的提升，这将削弱上下游产业周期性波动对公司经营业绩的影响。（三）市场竞争日益激烈风险公司主营产品塑机控制系统和伺服节能系统均面临不同程度的竞争。公司在注塑机控制系统市场处于领先地位，并凭借先进的技术以及对客户个性化需求的快速反应，直接与国际品牌厂商进行竞争。随着国际品牌厂商在中国大陆加大本土化经营力度，以及国产品牌厂商在技术、经营模式方面的全面跟进和模仿，塑机控制市场竞争将日趋激烈。公司伺服节能系统凭借突出的节能效应在注塑机市场赢得了一定的竞争优势，但是随着越来越多的生产厂商进入伺服系统市场，公司伺服节能系统产品也面临着竞争加剧的风险。（四）资产及业务规模扩大带来的管理风险公司在宁波、上海、台湾、香港以及其他海外地区开展经营业务，经过多年发展，形成了较为成熟的经营管理模式。本次股票成功发行后，公司总股本最高将达到20,010 万股，资产规模将大幅增长，对公司经营管理能力提出了更高的要求。此外，募集资金投资项目的实施也需要包括技术、研发、采购、销售等各方面的高级人才。若公司不能及时有效提高自身的管理水平，使之与迅速扩大的业务规模相适应，则将影响到公司的应变能力和发展潜力，进而削弱公司的竞争力，给公司未来的经营和发展带来不利影响。二、实际控制人控制风险熊钰麟和周珊珊夫妻为公司实际控制人，本次发行前，通过Red Factor 持有公司80.00%股份，本次发行后，Red Factor 仍为公司控股股东，公司实际控制人不变。尽管公司已经建立规范的法人治理结构和内部控制制度，但公司依然存在控股股东和实际控制人持股比例较高的风险。三、技术风险（一）技术创新的风险随着公司技术创新的深入，技术创新的突破在深度和广度上都将会更加困难。这一方面需要公司在技术研发不断加大投入，另一方面也加大了公司对高端、综合型技术人才的需求。如果公司未能在技术研发上持续投入，未能吸引和培养更加优秀的技术人才，将会削弱公司长期的竞争力。（二）核心技术人员流失及核心技术失密的风险公司经过多年发展已经培养了一支优秀的核心技术团队，对推动公司快速发展起到了关键性的作用。公司若不能持续完善各类人才激励机制，可能导致核心技术人员的流失，这将会在一定程度上影响公司未来的持续发展。此外，虽然公司对相关核心技