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医药行业：全球药企，消费新生－全球视野下的“健康消费品”产业探路 [Table_MainInfo] [Table_Title] 全球药企，消费新生 ——全球视野下的“健康消费品”产业探路 李秋实（分析师） 李少思（研究助理） 010 liqiushi011821@gtjas4 lishaosi012363@gtja 证书编号 S0880511110001 S0880112070036 本报告导读：全球背景下，在制药业务遭遇瓶颈之际，“健康消费品”成 为国际制药巨头的重要增长引擎。 摘要： [Table_Summary] ?? 定义“健康消费品” ：指制药企业开发的功能型饮料、药妆、药用洗 护用品、保健品、礼品等具有药用功能性定位、带有大健康属性的消 费品。这个词也来自于我们研究的国际大型药企几乎全部拥有的 “consumer healthcare”部门。 ?? 制药业务受困，国际制药巨头纷纷介入健康消费品领域。在专利药 到期、新药研发停滞不前之际，强生、葛兰素史克、赛诺菲、拜耳等 制药大鳄纷纷瞄准日益扩张且利润率稳定的健康消费品市场。 如今 健康消费品业务已成为制药巨头的重要收入来源之一，平均占国际大 型药企总收入的 12%。 其中，强生作为健康消费品市场的先行者， 业务横跨皮肤护理、创伤护理、婴儿护理、女性护理、口腔护理五大 领域， 2011年健康消费品领域收入达 149亿美金，占公司总收入的 比重高达 23%。葛兰素史克为抵御重磅药物收入骤减的压力，通过收 购全面布局口腔护理市场，现拥有世界排名前三的口腔护理业务。 ?? 快消企业和制药企业共同分割健康消费品这一蛋糕。对于传统快消 企业而言，高附加值、高利润率的健康消费品行业在传统消费品同质 化严重、竞争加剧之际极具吸引力。于是，传统快消企业的产品越来 越向强调功效、科学性的健康消费品靠拢。而对于遭遇“专利悬崖” 的制药企业而言，利润率稳定且前景良好的的健康消费品具有极大的 诱惑力。于是，众多药企采用品牌延伸的方法进军健康消费品领域， 借势多年打造的专业品牌，迅速获得消费者的认知。那么，怎样的企 业将是最终的胜利者呢？ ?? 双雄争霸“健康消费品”，阴平阳秘者胜。对于药企而言，若要在激 烈的竞争中脱颖而出，不但需要充分利用“做药人”的研发、品牌、 品质优势，而且要跳出“做药人”的惯性思维，学习快销企业在市场、 渠道方面的成功经验。只有平衡了药企和快消企业两方面优势的佼佼 者，才能在激烈的竞争中胜出。 ?? 从全球药企消费延伸到中药瑰宝价值再造。与国际制药巨头不谋而 合的是，在中国有多个令国人有着非凡文化认知和深刻品牌内涵的中 药百年贵族纷纷将“健康消费品”作为其价值再造的重要发展方向。 他们能否会像国际制药巨头一样，在健康消费品的蓝海中找到自己的 新生呢？国企机制的悄然变化又将怎样让这些“最后的贵族”暗流涌 动呢？敬请关注我们健康消费品系列报告之中国篇《最后贵族，消 费盛宴》中的全新深度解读。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_Industry] 细分行业评级 中成药 增持 化学药制剂 增持 化学原料药 增持 生物制药 增持 医疗器械及服务 增持 医药商业 增持 [Table_Report] 相关报告 医药：《医药周报第 27 期：定义“健康消 费品”》 2012.07.17 医药：《反身性与超预期》 2012.07.09 医药：《医药周报第 26 期：关注中药瑰宝、 社会办医、无边界扩张》 2012.07.08 医药：《跨省就医可报销，医药消费带来增 量》 2012.06.29 医药：《医药周报第 25 期：从“类地产” 逻辑到“相对美女”》 2012.07.02 行 业 深 度 研 究 医药 2012.07.20 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 渐飞研究报告 - //bg.panlv.net 行业深度研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 14 目录 1. 定义“健康消费品” ............................................................................. 3 2. 国际制药大鳄纷纷介入“健康消费品”领域 ..............................