债券收益率的衡量指标.pptVIP

;储蓄—投资的三种转化机制;金融转化机制;学习重点：;资本市场定义;实物债券;凭证式债券;第一节 中长期债券市场;发行价格 平价发行 当债券票面利率和市场利率正好一致时，债券可按票面金额等价发行 溢价发行 当市场利率低于债券票面利率时，债券以高于债券面额的价格发行，使债券发行人的筹资成本和投资者的实际利率水平相应下降。 折价发行 当市场利率高于债券票面利率时，债券以低于券面金额的价格发行。这是发行人在发行价格上作出让步，使投资者的实际收益水平不低于市场利率;发行方式 按债券发行对象 公募发行：优缺点 私募发行：优缺点 按债券发行有无中介人介入 直接发行 间接发行 代销、余额包销、全额包销、协议包销、俱乐部包销、银团包销;第一节 中长期债券市场;交割方式——按交割日期的不同划分：;第一节 中长期债券市场;第一节 中长期债券市场;债券的收益率;直接收益率 按既定利率计算的年利息收入与投资本金的比率 是债券收益的一部分 债券的价格随着到期日的到来将逐渐接近面值 债券价格因市场环境的变化而在不同的持有期是不一样的 ;到期收益率 持有债券直至到期日 全部现金流量都按债券的规定实现 在债券到期日之前，发行者不得回购债券 利息所得将用于再投资 是使债券所有回报的现值与债券当前价格相等的收益率 是债券理论价格计算的相反过程 ;处于最后付息周期的附息债券、贴现债券和剩余流通期限在1年以内（含1年）的到期一次还本付息债券，采取单利计算 贴现债券：D＝R 到期一次还本付息债券：D＝R＋C×L 附息债券：D＝R＋C/f，f为债券每年的利息支付频率;剩余流通期限在1年以上的到期一次还本付息债券，采取复利计算;不处于最后付息周期的固定利率附息债券和浮动利率债券，采取复利计算 一般采用试算的方法解这个方程 将多个不同收益率代入方程，求出每个收益率对应的价格 将求出的价格与市场价格比较 最近似价格对应的收益率即为债券的收益率 ;例：面值为1000元的3年期债券，票面利率为8％，每年付息一次，发行价格为960，其到期收益率是多少？ 解此方程得：r=9.6% ;不处于最后付息周期的固定利率附息债券和浮动利率债券，采取单利计算（单利到期收益率）;持有期收益率 从购入到卖出这段期限内的收益率 考虑了中途卖出、买卖差价等情况 n—实际持有年限;第二节 股票市场;一、股票定义及其相关概念;二、股票发行类型;第二节 股票市场;一、股票发行市场;一、股票发行市场;一、股票发行市场;;一、股票发行市场;一、股票发行市场;一、股票发行市场;（二）股票发行方式;一、股票发行市场;即股票的发行价格等于其票面金额;一、股票发行市场 ;二、股票的流通市场;（一）证券交易所;（一）证券交易所;（一）证券交易所;现金流贴现法;市盈率估值法;用市盈率法确定发行价格;（一）证券交易所;（一）证券交易所;保证金约为每手555港元，如果正股股价为82.75港元，每手100股，购入股票现货需要8275港元，杠杆比率近15倍。 假设恒生股价结算时，一如所愿，升至90港元，则投资者每股可赚7.25港元，一首恒生银行期货可实现毛利725港元，毛利率达130%。 但同时，回报和风险成正比。杠杆比率越大，面对的亏损也越大。假设恒生股价在结算时下挫至80港元，则投资者每股亏蚀2.75港元。 一手恒生银行期货便亏275港元，亏损率接近50%;（一）证券交易所;（一）证券交易所;影响股价的因素;（二）场外交易市场——OTC市场;二板市场与主板市场上市标准;股价的影响因素;三、股票投资分析;三、股票投资分析;股票价格指数;股价指数编制要求;股价指数的计算 简单算术平均法 例：某股票市场以A、B、C三种股票为样本，基期价格分别为20、45、25美元，报告期价格分别为32、54、20美元，基期指数值定为100 ;综合平均法 例：某股票市场以A、B、C三种股票为样本，基期价格分别为20、45、25美元，报告期价格分别为32、54、20美元，基期指数值定为100;几何平均法 例：某股票市场以A、B、C三种股票为样本，基期价格分别为20、45、25美元，报告期价格分别为32、54、20美元，基期指数值定为100;市值加权平均法 最早由美国标准普尔公司在1923年用于编制233种在纽约证交所上市的股票指数 以后世界各国在编制股指时基本都采用了这种计算方法 例：假定以A、B、C三支股票为样本股，基期的股价为12、20、4美元，股数为3亿股、62亿股、2300万股。报告期，这3只股票的股数没有变化，股价变为14、47、25美元 ;三、股票投资分析;K线图;注意事项;形态分析;趋势分析;指标分析;第三节 证券投资基金;一、证券投资基金的含义与特点;一个假定的投资公司的情况分析;二、证券投资基金的种类;其他基金类型：;封闭式基金;LO