兰州---巴菲特投资理念精读.pptVIP

谢谢！ 本杰明·格雷厄姆是“低风险”的数量分析家 ，侧重于固定资产、当前利润以及红利分析。 菲利普·费雪是“高风险”的质量分析家 ，他侧重于可以增加公司内在价值的分析，发展前景、管理能力。 1、其核心是如何通过股票价格或股市指数的历史轨迹来分析和预测其未来的走向和趋势。道氏学说将股市的涨落分为主导潮流、次级运动和日常波动三种类型 2、一些人认为购买安全性较高的证券如债券是投资，而购买股价低于净现值的股票的行为是投机。而格雷厄姆认为，动机比外在表现更能确定购买证券是投资还是投机 吉尔伯特：英国剧作家。沙利文：英国作曲家。两人合作写过许多歌剧，他们有句名言“花儿在春天开放，却和春天没有任何关系”。费雪的意思是，许多投资者经常把一些肤浅的金融统计数据看得无比珍贵，但其实与投资没有任何关系。 巴菲特把选股比喻为射击大象，我们投资人所要做的选择，是一只很大的大象。大象虽然不是常常出现，而且跑的也不是很快，但如果你等到它出现时再来找枪，可就来不及了。所以为了等待和及时抓住机会，我们任何时候都要把上了子弹的枪准备好。 复利就像滚雪球，开始时雪球很小，但是往下滚的时间足够长，而且雪球粘的适当紧，最后雪球会变的很大很大。 累进：巴菲特在62年的信中说道：“如果当年西班牙女王把支持哥伦布航海的3万美元进行复利投资的话，以年4%的复利计算的话至今的收益为2万亿美元。” 在股市中，最常见的就是股价的波动。有时候明明面对一家很好的公司但是股价往往在低位盘旋，导致投资者忍痛割爱。丹巴菲特对此的看法是：背离是一件好事，只有在股价与内在价值产生背离的情况下才有投资的价值。 案例：巴菲特收购水果织机公司时只用了一半面额的价格买入该公司的债券（此情况十分特殊，因为该公司在宣布破产保护的情况下依旧支付担保利息，这样伯克希尔每年仍能得到15%的收益） 1、作为投资者、我们都想投资与那些业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力超凡并为股东着想的管理层来经营的优异公司。我们要做的是：不仅要在合理的价位买入，而且我们买入的公司的未来业绩还要和我么的估计相符。 2、你并不需要成为一个通晓一家或多家公司的专家，你只需要能够评估在你能力范围之内的几家公司就足够了。能力圈的大小并不重要，重要的是你要很清楚自己能力圈的边界。 3、投资了你熟悉且非常优秀的公司，就意味着你能够获得理想的回报，伯克希尔公司投资股票的期间获利与亏损的比例约为100:1 1、巴菲特投资美国运通：1963年该股56元/股，1964年初为35元/股，巴菲特在此买入5%的美国运通。此后两年该股上升了3倍。在5年额时间内股价上涨了5倍，从35元/股涨至189元/股。91年买入3亿元的可转换优先股。此后巴菲特又陆续买进，至2004年买入成本为14.70亿美元，但这11年总盈利为70.76亿美元。 2、提到的是保险行业。于是在67年买入，10年后获得丰厚回报。 3、先互动提问有足够的资金收购一家公司，你会选择哪家？然后演讲：1998年巴菲特在佛罗里达大学演讲时说：“人们恐怕不愿意每天吃麦当劳，但喝可乐的人大有人在。你今天喝5罐，或许明天还会喝5罐，但快餐业未必。”延伸选股选择“领涨股” 4、富国银行：美国五大银行之一，具有百年历史。全能型的以客户为导向的银行；拥有极具优势额交叉销售模式；注重风控；注重渠道建设（ATM网络为全美第四） “安全边际”是格雷厄姆提出的。 桑德环境是今年初各大券商推荐，理由是新兴产业等，但是全年表现让人失望。 参考指标中市盈率解释：大盘股还是中小盘股有合理的市盈率，依国情不同。 每股净资产：最稳妥的指标，一旦股价跌破每股净资产，理论上就是“打折”。案例为马钢股份在3元左右额区域。 1、86年的年报中巴菲特公开宣布希望永久保留美国广播公司（ABC）、政府雇员保险公司（GEICO）、华盛顿邮报、大都会保险公司。但迪士尼收购ABC后在网络繁荣中挥金如土，拖了发展的后退，巴菲特在98年开始减持，99年几乎全部出售。如今网络的冲击世人担心会卖出华盛顿邮报。2、朗读巴菲特名言。案例：91年伯克希尔用2.5亿美元购买吉尼斯公司1.6%的股票（当时它是全球最大的生产和销售名酒饮料的公司，英国第四大出口商）。但94年卖出（认为没有盈利空间） 3、朗读名言。案例：40元买入100股，但现在是28元。那么对于成本为4000元的股票，无论是卖出而持有现金还是继续持有股票，它仅值2800元。 4、2007年10月底，中石油A股增发使得H股从11元开始拉升，但巴菲特选择抛出。他强调”伟大的企业值得永远拥有“，但人们注重”永远拥有“而忽略”伟大的企业“ 1、这八个字说起来容易，单做起来不容易。股市有风险似乎人人皆知，但当人们沉醉在大笔赚钱额喜悦之中，头脑往往会发热，就很容易把“风险”