信用膨胀与货币超发分析.docVIP

浅析全球信用膨胀和货币超发 【摘要】：纵观近些年全球经济形式，经济不断发展的同时，信用膨胀及货币超发的现象屡见不鲜。信用所“创造”出来的消费需求，有可能阻止市场价格信号向企业传递消费需求的真实信息，使企业在消费需求不足的情况下反而扩大消费品生产规模。一旦债务清偿发生困难，将使信用支撑下的消费需求消失，导致消费需求总量收缩和消费品生产过剩。指银行信用提供的货币量超过商品流通中货币需要量而产生通货膨胀的一种经济现象。通常是由于金融机构放款的增长速度超过经济增长速度，企业贷款不能如期归还以致影响资金回笼，以及国家财政赤字需以银行透支来弥补等原因造成。信用膨胀就像精心打扮的花车，插满了诱人的鲜花、气球和装饰物，可以比实际的车体大上几倍，可一旦达到目的，就会恢复车体的本来面目。 按照货币学基本原理，一个国家或地区经济每增长出1元价值，作为货币发行机构的中央银行也应该供给货币1元，超出1元的货币供应则视为超发。而在新兴市场国家由于市场化改革等原因，资源商品化过程加剧，广义货币供应量适度高于经济发展GDP增长也是合理的。但过高的货币供给却极易带来通胀。信用膨胀肇始于货币的信用化和资本化。货币的初始形态是贵金属，它与实体经济存在着一一对应的关系。随着经济的发展，纸币和信用货币取代了金属货币，这就是货币的信用化过程；而随着股票和债券的出现，货币成为了一种金融投资工具，即所谓的货币的资本化。货币的信用化和资本化是虚拟经济的初始形态，它不再与实体经济存在对应关系，而是信用扩张的结果，具有自身发展的客观规律和内在要求。存在大量无商品保证的贷款1958年，在中国的经济生活中曾出现过很典型的信用膨胀当时只讲银行信贷应该支持生产，而不问贷款对再生产比例关系有何影响和社会经济效果，于是贷款数额急骤增长，造成了没有物资保证的巨大的社会购买力，结果导致严重的供不应求。后来，经过调整经济，紧缩信用，才使这次信用膨胀得以克服。国民经济中，银行和其他金融机构向企业、财政部门或个人提供贷款，意味着形成社会购买力。社会购买力要求有相应的商品供给，但一定时期内的商品供给数额有其客观限度，并不随着需求的增多而增多，如超过客观允许的限度提供贷款必然造成商品供不应求的局面。当这种现象持续发展，影响较大时，就信用膨胀。 政府信用泛滥的基础上金融资产快速膨胀，并通过金融工具创新而让这种信用发挥到极致。发放过多的用于固定资产投资方面的长期贷款银行等中介机构，没有考查借款人的还款能力，或者知道其还款能力不好，还盲目借贷对房地产工程建筑等大规模放贷到期时，借款人不能还债坏帐投资需求膨胀会引起财政赤字和信用膨胀投资需求膨胀意味资金需求过大，当支出超过收入时便会出现赤字，同时赤字部分资金只有通过银行贷款解决投资缺口银行存贷比例超出合理边际，造成财政、银行风险加剧，稍有差错将导致崩盘或破产，同时产生局部社会动荡不安等一系列问题人为炒作人们预期值的客观提高造成信用膨胀。如：异常高耸的商品期货价值和股票的股市价值某些期货的市值可以短期内升值百分之五十以上某些股票，甚至整个股市的市值可以短期内翻番。2010年，流行语中“蒜你狠”、“豆你玩”、“糖高宗”、“姜你军”和“辣翻天”等榜上有名。CPI高位运行以及各种商品价格轮番上涨这些现象实质说明了一个问题，就是通货膨胀，换句话说就是人民币正不断贬值。 是什么原因引起的本轮通货膨胀呢？主要原因就是货币超发，这也是全世界普遍存在的问题。2010年GDP为39.79万亿人民币，是1978年的110倍。而同期的M2从1978年到2010年年底，增长了约844倍。截止到2011年6月已达到78.08万亿元。通常用M2/GDP之比来衡量货币是否超发。1985年M2/GDP是0.57，2010年扩大到1.82。 ? 然而人民币是由央行垄断发行的，也就是说政府控制着人民币的发行数量，那么为什么政府会多发货币呢？难道政府不知道多发货币会造成通货膨胀的严重后果吗？ 1、政府以固定资产投资拉动GDP的思维是货币超发的动力 2008年全球经济危机，由于收入分配原因，中国的消费一直处于不足状态，扭转这种局面并非一朝一夕可为；经济危机使主要出口国消费下降，使中国出口大幅下降，中国长期依赖的出口拉动经济的这驾马车也疲软了；“三驾马车”只剩下投资。2009年GDP增长10.3%，其中依靠投资拉动GDP8.7个百分点，贡献率95%，同年消费和进出口拉动GDP和贡献率分别为4.1%、45.4%和-3.7%、-40.6%。消费的贡献率与2008年持平，进出口的贡献率反而为负。也就是说2009年的GDP主要靠投资拉动。2010年CPI逐月走高，2010年1月CPI指数为1.5%，到2010年12月已达到4.6%，2011年1-6月CPI持续在高位运行，到2011年6月份CPI同比涨6.4%，P